>> 華泰期貨-農產品日報：現貨整體上漲，豆粕偏強震蕩-250610
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
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| 2746KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點
市場要聞與重要數據
期貨方面，昨日收盤豆粕2509合約3019元/噸，較前日變動+9元/噸，幅度+0.30%；菜粕2509合約2614元/噸，較前日變動+6元/噸，幅度+0.23%?，F貨方面，天津地區(qū)豆粕現貨價格2920元/噸，較前日變動+10元/噸，現貨基差M09-99，較前日變動+1；江蘇地區(qū)豆粕現貨2840元/噸，較前日變動+10元/噸，現貨基差M09-179，較前日變動+1；廣東地區(qū)豆粕現貨價格2840元/噸，較前日變動跌+40元/噸，現貨基差M09-179，較前日變動+31。福建地區(qū)菜粕現貨價格2520元/噸，較前日變動-10元/噸，現貨基差RM09-94，較前日變動-16。
近期市場資訊，Safras數據顯示，截至6月6日，巴西農戶已銷售2024/25年度大豆64%，低于去年同期的71.8%和五年均值76.9%。巴西農戶將在三個月后開始播種新豆，產量預計為1.83億噸，預售比例10.8%，仍低于去年同期以及五年均值。布宜諾斯艾利斯谷物交易所報告，截至6月4日，阿根廷2024/25年度大豆收獲進度為88.7%，比一周前的80.7%增加8個百分點，但是仍比去年同期落后3.5個百分點，比五年均值低3.7個百分點全國平均單產達到3.04噸/公頃。交易所維持阿根廷大豆產量預測值5000萬噸不變，略低于上年的5020萬噸。
市場分析
國內方面，隨著巴西大豆的大量到港，國內油廠開機率迅速提升，豆粕庫存也從之前的低位迅速上升，預計未來豆粕累庫節(jié)奏還將進一步加快。整體來看，短期內巴西升貼水的上升將一定程度上對豆粕有所支撐，但大豆整體較為寬松的供應格局仍未改變，未來需重點關注巴西升貼水的變化情況、美豆種植區(qū)的天氣情況以及政策端的變化情況。
策略
謹慎偏空
風險
政策變化
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