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油脂:MPOB報(bào)告影響有限，關(guān)注技術(shù)阻力有效性
　　蛋白粕:下游采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨弱于盤(pán)面
　　玉米/淀粉:看漲情緒升溫，09合約突破前高
　　生豬:豬肉收儲(chǔ),市場(chǎng)情緒暫獲提振
　　橡膠:商品強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)膠價(jià)上漲
　　合成橡膠:變化不大，跟隨反彈
　　紙漿:宏觀影響商品情緒，紙漿維持震蕩
　　棉花:基本面變化不大，宏觀面釋放利好提振盤(pán)面
　　白糖:糖價(jià)震蕩偏弱
　　原木:交割博弈驅(qū)強(qiáng)，盤(pán)面減倉(cāng)下行
　　摘要
　　【異動(dòng)品種】
　　生豬觀點(diǎn):豬肉收儲(chǔ),市場(chǎng)情緒暫獲提振
　　主要邏輯:近期豬價(jià)快速下跌后，豬糧比下降，6月11日將進(jìn)行中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)1萬(wàn)噸，市場(chǎng)情緒提振，但當(dāng)前庫(kù)存壓力仍較高，基本面依舊寬松。(1)）供應(yīng):短期，生豬出欄體重下降，大豬出欄占比明顯提高，活體庫(kù)存加速釋放中。中期，2025年1月~4月新生仔豬數(shù)量持續(xù)增加，按照仔豬→商品豬6個(gè)月出欄時(shí)間推算，預(yù)計(jì)三季度生豬出欄量呈遞增趨勢(shì)，供應(yīng)壓力繼續(xù)增長(zhǎng)。長(zhǎng)期，當(dāng)前產(chǎn)能仍在高位，據(jù)農(nóng)業(yè)部口徑，全國(guó)能繁母豬存欄在2024年底增至高點(diǎn)后，2025年一季度母豬產(chǎn)能在高位呈現(xiàn)增減波動(dòng)。最新數(shù)據(jù)顯示，5月鋼聯(lián)、涌益樣本點(diǎn)能繁母豬存欄環(huán)比均在繼續(xù)增加。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖仍有盈利，去產(chǎn)能動(dòng)機(jī)尚不足，后續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖企業(yè)指導(dǎo)性調(diào)整產(chǎn)能的落實(shí)情況。(2）需求:氣溫升高，終端消費(fèi)進(jìn)入淡季，屠宰需求下降。(3）庫(kù)存:出欄均重環(huán)比下降。(4）節(jié)奏:短期來(lái)看，上游育肥端開(kāi)始去庫(kù)存，150公斤以上大豬出欄占比提高，養(yǎng)殖企業(yè)育肥欄舍利用率下降，二育情緒低迷，同時(shí)下游隨著氣溫升高而進(jìn)入淡季，終端消費(fèi)和屠宰需求減少，近月市場(chǎng)面臨出庫(kù)沖擊，價(jià)格偏弱。長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)過(guò)了2024年的母豬產(chǎn)能擴(kuò)張，2025年產(chǎn)能在高位盤(pán)整，雖然農(nóng)業(yè)部3月母豬數(shù)據(jù)給出降幅，但是目前生豬養(yǎng)殖仍有盈利，持續(xù)主動(dòng)減產(chǎn)的動(dòng)機(jī)不足，5月鋼聯(lián)、涌益樣本點(diǎn)母豬產(chǎn)能仍在環(huán)比增長(zhǎng)。從仔豬環(huán)節(jié)來(lái)看，2025年1月~4月新生仔豬數(shù)量持續(xù)增加，印證增產(chǎn)兌現(xiàn)趨勢(shì)，三季度生豬供應(yīng)量預(yù)計(jì)持續(xù)增加，豬價(jià)仍在下行周期。建議關(guān)注利潤(rùn)及外部因素對(duì)養(yǎng)殖企業(yè)母豬產(chǎn)能調(diào)整的實(shí)際影響。
　　展望:震蕩偏弱。大豬庫(kù)存開(kāi)始釋放，近月面臨拋壓，高溫天氣豬肉消費(fèi)減少，供需寬松，價(jià)格偏弱。遠(yuǎn)月受庫(kù)存出清、產(chǎn)能調(diào)整的預(yù)期影響，情緒回暖，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:養(yǎng)殖情緒、疫情、政策。