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當(dāng)前住房可負(fù)擔(dān)性偏低，美國樓市復(fù)蘇仍面臨一定不確定性
　　4月，美國新屋銷售環(huán)比有所改善，成屋銷量則延續(xù)調(diào)整。新屋成屋價(jià)格環(huán)比有所上升，目前仍處于歷史相對(duì)高位，整體住房可負(fù)擔(dān)性仍然偏低。新屋供應(yīng)相對(duì)充足，成屋庫存短缺的壓力自年初以來有所改善。4月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比-6.3%，有所下滑。雖然美國成屋庫存有所增加，但供需關(guān)系的邊際改善并未帶動(dòng)房?jī)r(jià)邊際回落，高房?jī)r(jià)和高利率依然限制了需求的釋放，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息前景尚未明朗，美國樓市復(fù)蘇仍面臨一定不確定性。
　　新屋銷量同環(huán)比改善，成屋銷量延續(xù)調(diào)整趨勢(shì)
　　4月，美國新屋銷量為6.2萬套，同/環(huán)比+3.3%/+10.9%。成屋銷量33.3萬套，同/環(huán)比-2.4%/-0.5%，環(huán)比連續(xù)2個(gè)月下滑。代表前瞻指標(biāo)的4月成屋簽約銷售指數(shù)為71.3，同/環(huán)比-2.5%/-6.3%，主要由于高房?jī)r(jià)和高利率導(dǎo)致當(dāng)前美國住房可負(fù)擔(dān)性仍然偏低。截至3月末，美國住房購買力指數(shù)為103.2，處于該數(shù)據(jù)2000年以來的9.6%分位值。
　　成屋庫存較年初有所增加
　　4月，美國新屋銷售中位價(jià)40.7萬美元/套，同/環(huán)比分別-2.0%/+0.9%，為2000年以來87.4%分位值；成屋售價(jià)中位價(jià)41.4萬美元/套，同/環(huán)比分別+1.8%/+2.7%，為2000年以來98.6%分位值，新屋成屋價(jià)格仍處于歷史的相對(duì)高位。截至4月末，美國新屋/成屋庫存量分別為49.7/145.0萬套，較2024年末分別+3.1%/+27.2%，成屋庫存短缺的壓力有所改善。新屋/成屋庫存量分別處于2000年以來92.0%/18.4%分位值，對(duì)應(yīng)可供銷售月數(shù)環(huán)比-0.6/+0.4個(gè)月至7.3/4.4個(gè)月。
　　按揭利率預(yù)計(jì)短期仍將維持在高位
　　5月，美國30年期按揭利率均值為6.82%，環(huán)比+7bps，按揭利率已連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比回升，目前處于該數(shù)據(jù)2000年以來的87%分位值。根據(jù)華泰宏觀團(tuán)隊(duì)于6月7日發(fā)布的報(bào)告《5月非農(nóng)韌性超預(yù)期或推后降息時(shí)點(diǎn)》，5月美國新增非農(nóng)就業(yè)13.9萬人，高于彭博一致預(yù)期的12.6萬人，顯示當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，軟著陸概率較高，疊加通脹或在5-6月進(jìn)一步回升，美聯(lián)儲(chǔ)6月以及7月降息的概率相對(duì)下降。短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏及幅度存在一定不確定性，按揭利率預(yù)計(jì)仍將維持在高位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期，美國樓市復(fù)蘇不及預(yù)期。