>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：嘉能可2025Q1公司自有銅產(chǎn)量同比減少30%至16.79萬噸，自有金產(chǎn)量同比減少28%至4.51噸-250611
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內(nèi)容:
生產(chǎn)經(jīng)營情況
2025Q1自有銅產(chǎn)量16.79萬噸，同比減少30%，環(huán)比減少32%。主要是由于Collahuasi（29,400噸）、Antapaccay（20,800噸）和KCC（16,700噸）的礦石開采率、原品位和總體回收率降低。
2025Q1自有鈷產(chǎn)量為9500噸，同比增加44%，環(huán)比減少19%。主要反映了Mutanda鈷品位和產(chǎn)量的提高。
2025Q1自有鋅產(chǎn)量為21.36萬噸，同比增加4%，環(huán)比減少18%。主要反映出Antamina（7,000噸）的鋅品位較高，以及澳大利亞產(chǎn)量較高（7,700噸）。
2025Q1自有鉛產(chǎn)量為4.99萬噸，同比增加14%。
2025Q1自有鎳產(chǎn)量為1.88萬噸，同比減少21%，環(huán)比減少6%。
2025Q1自有金產(chǎn)量為14.5萬盎司（4.51噸），同比減少28%，環(huán)比減少26%。
2025Q1自有銀產(chǎn)量為423.0萬盎司（131.57噸），同比減少6%，環(huán)比減少21%。
2025Q1鉻鐵權益產(chǎn)量為27.7萬噸，同比減少7%，環(huán)比增加2%。減少的原因是根據(jù)市場情況進行了積極的管理。
2025Q1焦煤產(chǎn)量為830萬噸，同比增加493%，環(huán)比減少6%。原因是基期內(nèi)Oaky Creek的長壁移動。
2025Q1動力煤產(chǎn)量為2340萬噸，同比減少7%，環(huán)比減少12%。反映了澳大利亞兩個計劃關閉煤礦的逐步影響。
2025Q1石油權益產(chǎn)量為88.3萬桶油當量，同比減少23%，環(huán)比減少4%。
2025年指引
公司預計2025年銅產(chǎn)量85-91萬噸，鈷產(chǎn)量4-4.5萬噸，鋅產(chǎn)量93-99萬噸，鎳產(chǎn)量7.4-8.6萬噸，焦煤產(chǎn)量3000-3500萬噸，動力煤產(chǎn)量8700-9500萬噸。
風險提示
1）美聯(lián)儲政策收緊超預期，經(jīng)濟衰退風險；
2）俄烏沖突及巴以沖突持續(xù)的風險；
3）國內(nèi)消費力度不及預期；
4）海外能源問題再度嚴峻。
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