>> 太平洋證券-策略日報：滬指站上3400-250611
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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| 1179KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張冬冬,吳步升 |
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大類資產(chǎn)跟蹤
債券市場：利率債全線上漲，長端漲幅大于短端。考慮到股市波動率仍在低位，基本面的疲弱將限制上漲的高度，因此未來波動率的抬升更可能是向下調(diào)整，維持債市后續(xù)將受益于避險資金的流入的判斷。后續(xù)展望：股市波動率可能抬高，資金避險需求或使得債券重拾漲勢。
A股：滬指重回3400，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%。市場全天成交額1.28萬億，較前一日縮量0.17萬億，超3000只個股上漲?；久娣αο拢磕艹掷m(xù)推升帶來指數(shù)牛的概率極低，在極低的波動率下，未來行情更可能以向下調(diào)整的方式放大波動率。投資者獲利了結(jié)部分倉位切至低位的紅利、農(nóng)業(yè)、科技等是更好的選擇。
美股：道瓊斯?jié)q0.25%，納斯達(dá)克漲0.63%，標(biāo)普500漲0.55%。美債仍是懸在各大資產(chǎn)上的達(dá)摩克里斯之劍，衰退敘事后的買點或是更佳選擇。在“大而美”法案下，長端美債發(fā)行遇冷，利率一度突破5%。從遠(yuǎn)低于預(yù)期的小非農(nóng)數(shù)據(jù)來看，利率上行帶來的負(fù)面影響可能在未來顯現(xiàn)。我們此前判斷隨著美債利率上行，衰退敘事或在未來某個時刻重新成為市場交易的重點，此時美股波動率若能成功放大，再進(jìn)行買入或是更佳的選擇。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時間16:00官方報7.1859，較前一日收盤跌27個基點。在中美貿(mào)易超預(yù)期利好的影響下，人民幣大幅升值。離岸人民幣技術(shù)面走強(qiáng)的跡象較為明顯，前高7.42可能成為本輪人民幣貶值的高點。預(yù)計人民幣有望升至7.1附近。
商品市場：文華商品指數(shù)漲0.07%，煤炭、鋼鐵、有色板塊領(lǐng)漲，油脂、鐵合金板塊領(lǐng)跌。從技術(shù)面來看，文華商品技術(shù)面大結(jié)構(gòu)仍在空頭趨勢，建議觀望為主。
重要政策及要聞
國內(nèi)：1）中非維護(hù)全球南方團(tuán)結(jié)合作的長沙宣言發(fā)布。2）1-5月我國汽車銷量達(dá)1274.8萬輛新能源車占比44%。3）商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表：中美原則上達(dá)成協(xié)議框架。
國外：1）歐元兌美元短線小幅拉升，報道稱歐盟認(rèn)為與美國的貿(mào)易談判會延長到特朗普設(shè)定的7月最后期限之后。2）洛杉磯市長宣布市中心部分地區(qū)實施宵禁。3）美國“穩(wěn)定幣法案”本周三程序性投票，為快速立法鋪路。
交易策略
債券市場：避險或致債券重拾漲勢。
A股市場：警惕未來波動率放大，規(guī)避擁擠板塊。
美股市場：短期將繼續(xù)震蕩整理，二次調(diào)整正在路上。
外匯市場：預(yù)計升至7.1附近。
商品市場：觀望。
風(fēng)險提示
1.貿(mào)易戰(zhàn)加劇
2.地緣風(fēng)險加劇
3.歐洲主權(quán)信用風(fēng)險爆發(fā)
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