>> 長江期貨-有色金屬日報-250612
| 上傳日期： |
2025/6/12 |
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| 376KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李旎,汪國棟 |
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銅：
截至6月11日收盤，滬銅主力07合約上漲0.2%至79290元/噸。中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議進入第二天，尚未取得任何突破，但美方信息偏于樂觀。市場預(yù)期美國將在對鋼鋁收關(guān)稅后對銅也加征關(guān)稅推動銅流向美國，LME銅庫存過去三個月里減少了一半，美國COMEX期銅較LME期銅的升水達到每噸1067美元，但近期市場對于紐倫套利交易興趣有所下降。國內(nèi)現(xiàn)貨市場，銅價震蕩上漲，下游消費難有明顯提升，但社庫維持低位運行，現(xiàn)貨升水于平水附近拉鋸，BACK月差收斂，持貨商低價出貨意愿有限。銅礦冶煉TC負值低位對供應(yīng)前景帶來持續(xù)壓力，中美經(jīng)貿(mào)談判帶來希望，近期國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)萎靡，旺季轉(zhuǎn)淡以及低庫存等因素交織，銅價或繼續(xù)維持高位震蕩運行。技術(shù)上看，滬銅短期維持偏強震蕩，整體運行于77500-80000之間，建議區(qū)間謹慎交易。
◆鋁：
截至6月11日收盤，滬鋁主力07合約上漲1.25%至20250元/噸。幾內(nèi)亞AXIS礦區(qū)被劃入戰(zhàn)略儲備區(qū)域、禁止開采，博法地區(qū)兩家礦企發(fā)貨中斷，另一家礦企僅依靠碼頭剩余庫存維持發(fā)貨。幾內(nèi)亞礦端擾動尚未對當(dāng)下鋁土礦供應(yīng)寬松的局面造成直接沖擊，其影響要等到7月份才能體現(xiàn)在進口鋁土礦的到港量上。氧化鋁運行產(chǎn)能周度環(huán)比增加135萬噸至9065萬噸，全國氧化鋁庫存周度環(huán)比減少2.9萬噸至313.3萬噸。隨著檢修式減產(chǎn)產(chǎn)能的逐步復(fù)產(chǎn)，以及部分新產(chǎn)能的逐步釋放，氧化鋁運行產(chǎn)能逐步回升。不過幾內(nèi)亞礦端擾動尚未體現(xiàn)到氧化鋁的生產(chǎn)，影響仍不可忽視。電解鋁運行產(chǎn)能周度環(huán)比持平于4413.9萬噸。四川省內(nèi)鋁企復(fù)產(chǎn)基本完成，貴州安順鋁廠剩余6萬噸產(chǎn)能仍在復(fù)產(chǎn)，云鋁溢鑫置換產(chǎn)能投產(chǎn)中，百色銀海技改項目12萬噸產(chǎn)能將于三季度通電復(fù)產(chǎn)。需求方面，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周度環(huán)比下降0.5%至60.9%。光伏搶裝機退坡和淡季逐步到來，鋁下游開工率呈走弱態(tài)勢。庫存方面，周內(nèi)鋁錠、鋁棒社庫去化，表現(xiàn)仍然頑強。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體呈走弱態(tài)勢，232鋼鋁關(guān)稅從25%提高至50%已經(jīng)于6月4日生效，且光伏搶裝機退坡和淡季的影響將逐步顯現(xiàn)。中美會談傳出樂觀信息推動低庫存的鋁的價格上漲，關(guān)注中美會談結(jié)果，建議加強觀望。
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