>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：現(xiàn)貨升水進一步走弱-250612
| 上傳日期： |
2025/6/12 |
大小： |
1240KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-33.05美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲140元/噸至22300元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌20元/噸至275元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲150元/噸至22300元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌10元/噸至275元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲150元/噸至22260元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌10元/噸至235元/噸。
期貨方面：2025-06-11滬鋅主力合約開于21900元/噸，收于22140元/噸，較前一交易日上漲270元/噸，全天交易日成交170227手，較前一交易日增加11596手，全天交易日持倉125779手，較前一交易日減少9292手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到22205元/噸，最低點達到21855元/噸。
庫存方面：截至2025-06-09，SMM七地鋅錠庫存總量為8.17萬噸，較上周同期增加0.43萬噸。截止2025-06-11，LME鋅庫存為132575噸，較上一交易日減少1975噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，絕對價格上漲后，現(xiàn)貨采購積極性明顯回落，現(xiàn)貨升水進一步走低。供應(yīng)方面，礦端港口庫存及冶煉廠原料庫存依舊較為充足，TC持續(xù)上漲，冶煉利潤依舊豐厚。供給端壓力依舊，6月份供給增長預(yù)期重新回到10%左右，下半年有望維持長期供給高增速。消費方面，從下游開工率表現(xiàn)來看，消費整體表現(xiàn)為強勢，中美關(guān)稅對消費的實際影響尚未顯現(xiàn)，但難以對沖供給的高增長，且進入季節(jié)性消費淡季，消費存在環(huán)比走弱的跡象。
策略
單邊：謹(jǐn)慎偏空。
套利：中性。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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