>> 光大證券-電新公用環(huán)保行業(yè)周報：持續(xù)看好風(fēng)電、虛擬電廠、核聚變及固態(tài)電池投資機(jī)會-250616
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
大小： |
1186KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,郝騫,陳無忌 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
整體觀點(diǎn)：
1、2025年6月-7月歐盟委員會為制定首個聚變能源戰(zhàn)略展開為期4周的征求意見，這有望強(qiáng)化歐洲在ITER項(xiàng)目的研發(fā)主導(dǎo)地位、加強(qiáng)與中美日英的聚變戰(zhàn)略競爭中的優(yōu)勢，并吸引社會投資，明確發(fā)展路徑。6月10日《人民日報》頭版刊發(fā)對話任正非文章，在問答中任正非表述“核聚變可能是下一階段重要的能源技術(shù)革命”。核聚變雖然距全面商業(yè)化仍有很長的路要走，但各國軍備競賽已然開啟，研發(fā)和投資達(dá)到新高度；后續(xù)每一次技術(shù)進(jìn)步、融資及項(xiàng)目進(jìn)展、和AI領(lǐng)域的合作，或成為板塊催化劑。
2、市場對“136”號文以及“綠電直連”的關(guān)注度仍較高。各省機(jī)制電量、電價細(xì)則以及競價或逐步展開，從5月新能源現(xiàn)貨交易數(shù)據(jù)來看，價格同比整體呈現(xiàn)下跌趨勢，說明消納及整體電力供需仍存在壓力，其中光伏電價依然較低、風(fēng)電電價較為穩(wěn)健。綠電直連核心邏輯在于提供更多消納場景、也有利于出口產(chǎn)品綠色認(rèn)證，但問題在于打破電網(wǎng)壟斷的阻礙會較多。我們認(rèn)為，在“136”號文背景下，應(yīng)立足于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，風(fēng)電、虛擬電廠及微網(wǎng)、儲能則是較好選擇。
3、投資方面：
?。?）虛擬電廠：作為電力需求側(cè)響應(yīng)重要組成，通過資源聚合和數(shù)字技術(shù)控制，可有效壓低電力負(fù)荷曲線峰值，建議關(guān)注國能日新，威勝信息。
?。?）風(fēng)電：136號文重塑新能源裝機(jī)邏輯，因風(fēng)電出力曲線較優(yōu)，風(fēng)電電站銷售有望回暖、風(fēng)機(jī)制造利潤有望修復(fù)。建議關(guān)注明陽智能、運(yùn)達(dá)股份、金風(fēng)科技（H）。
?。?）儲能及電力設(shè)備：25年可繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注歐洲大儲、東南亞工商儲、非洲離網(wǎng)儲的高增，短期重點(diǎn)關(guān)注戶儲月度數(shù)據(jù)環(huán)比提升，建議關(guān)注德業(yè)股份、艾羅能源、海博思創(chuàng)。
?。?）可控核聚變和固態(tài)電池：結(jié)合當(dāng)前市場風(fēng)格，市場或?qū)蓚€領(lǐng)域持續(xù)炒作，可控核聚變重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)實(shí)驗(yàn)堆招標(biāo)及中美技術(shù)進(jìn)展形成的共振；固態(tài)電池主要關(guān)注電池大廠技術(shù)進(jìn)步，建議關(guān)注合鍛智能、宏工科技。
風(fēng)險提示：新能源政策風(fēng)險；出口貿(mào)易政策風(fēng)險；電網(wǎng)投資不及預(yù)期；新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險。
|
|
