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華創(chuàng)證券-【每周經(jīng)濟(jì)觀察】四個(gè)關(guān)系看居民工資-250616
上傳日期:
2025/6/16
大?。?/td>
1313KB
格式:
pdf 共11頁
來源:
華創(chuàng)證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
張瑜
,
陸銀波
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
主要觀點(diǎn)
前言:本周主要聚焦居民工資。國(guó)內(nèi)居民工資的調(diào)查來自季度的居民住戶調(diào)查以及年度的勞動(dòng)工資調(diào)查。我們從四個(gè)關(guān)系予以分析目前的工資情況。包括可支配收入中工資的占比(收入有多依賴工資)、不同群體工資增速的強(qiáng)與弱、工資總額的分配變化、工資增速與轉(zhuǎn)移性支出增速的比較(工資扣除項(xiàng))。
一、可支配收入中有多少來自工資?
根據(jù)居民住戶調(diào)查,2024年,全國(guó)居民人均可支配收入41314元,全國(guó)居民人均工資性收入23327元,即可支配收入中來自工資性收入的比重為56.5%。2025年1季度,這一比例為57.3%,從2013年以來的同期數(shù)據(jù)來看,這一比例屬于歷史同期偏高水平。
關(guān)于工資數(shù)據(jù),需要強(qiáng)調(diào)的是不包括單位繳納的社保和公積金(注:資金流量表中的勞動(dòng)者報(bào)酬包括),包括現(xiàn)金收入和實(shí)物收入,包含個(gè)人所得稅、個(gè)人繳納的社會(huì)保險(xiǎn)等的應(yīng)發(fā)收入。
二、哪些群體的工資增速更快?
?。ㄒ唬┓殖青l(xiāng):農(nóng)村居民工資增速更高
2024年城鎮(zhèn)居民人均工資性收入增速為5.04%,與GDP增速基本持平。農(nóng)村居民人均工資性收入增速為6.94%,高于GDP增速。2025年1季度,GDP增速為5.4%,農(nóng)村居民工資增速繼續(xù)超過經(jīng)濟(jì),達(dá)到6.71%。但城鎮(zhèn)居民工資增速略低于經(jīng)濟(jì)增速,為5.16%。
?。ǘ┓炙綘I(yíng)與非私營(yíng):非私營(yíng)增速更高
私營(yíng)單位為“內(nèi)資企業(yè)中的私營(yíng)有限責(zé)任公司、私營(yíng)股份有限公司、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)?!狈撬綘I(yíng)單位為“除私營(yíng)單位以外的內(nèi)資(包括機(jī)關(guān)、事業(yè))單位、港澳臺(tái)投資和外商投資企業(yè)?!?024年,城鎮(zhèn)私營(yíng)單位就業(yè)人員平均工資增速為1.7%,非私營(yíng)增速為2.8%。
?。ㄈ┓中袠I(yè):工資水平前三穩(wěn)定,增速波動(dòng)較大
以城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位為例,2023年增速前三的行業(yè)是采礦業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)。2024年為農(nóng)林牧漁業(yè)、電熱氣水業(yè)、建筑業(yè)。2023年增速后三的行業(yè)是房地產(chǎn)業(yè)、水利環(huán)境公共設(shè)施管理業(yè)、公共管理和社會(huì)組織業(yè),2024年增速后三的行業(yè)則變?yōu)楣补芾砗蜕鐣?huì)組織、文化體育娛樂、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)。
三、工資總額往哪些行業(yè)傾斜?
若綜合考慮就業(yè)人數(shù)和就業(yè)人員的人均工資收入,則可觀察一個(gè)行業(yè)的工資總額。2024年,城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位工資總額為20.53萬億。
近幾年的趨勢(shì)是,政府服務(wù)型行業(yè)(教育、醫(yī)療、水利環(huán)境、公共管理、電熱)的工資總額占比保持穩(wěn)定?!芭f經(jīng)濟(jì)”(建筑、地產(chǎn)、金融)工資總額占比從2014年之前的持續(xù)上行到近幾年的趨于回落,其工資總額占比2023年為16.4%,2019年為18.9%。居民服務(wù)型行業(yè)與“實(shí)體產(chǎn)業(yè)”工資總額占比都趨于上行。“實(shí)體產(chǎn)業(yè)”,2019年工資總額占比為30.6%,2023年上行至31.7%。居民服務(wù)型行業(yè),2019年工資總額占比為15.9%,2023年為16.4%。
四、工資增速是否超過轉(zhuǎn)移性支出增速?
考慮到工資為稅前工資,個(gè)人所得稅、公積金、社保則可視為“轉(zhuǎn)移性支出”(注:居民可支配收入的調(diào)查中,這些或并入了轉(zhuǎn)移性凈收入中)。1)與個(gè)人所得稅增速比較來看,2023-2024年增速快于個(gè)稅,2025年1季度增速低于個(gè)稅。2)與公積金繳納增速對(duì)比來看,則2024年公積金繳存增速更快。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
第五次經(jīng)濟(jì)普查后納入更多小微企業(yè)可能拉低城鎮(zhèn)就業(yè)人員平均工資增速
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