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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：重點(diǎn)考慮以下幾條主線：（（1）轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股預(yù)期較強(qiáng)的銀行，重點(diǎn)推薦：杭州銀行、重慶銀行、上海銀行、齊魯銀行、浦發(fā)銀行。（2）股息紅利策略，重點(diǎn)推薦：農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行、成都銀行、渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行等。
　　青島銀行發(fā)布《董事會(huì)決議公告》，會(huì)議審議通過(guò)了青島國(guó)信集團(tuán)增持青島銀行股份的議案，青島國(guó)信集團(tuán)擬通過(guò)其子公司增持本行股份，增持后青島國(guó)信集團(tuán)合計(jì)持股數(shù)量占本行股份總額的比例預(yù)計(jì)不超過(guò)19.99%。青島國(guó)信集團(tuán)是青島市國(guó)資委下屬公司，2024年末青島國(guó)信集團(tuán)及其子公司合計(jì)持股青島銀行比例為14.99%，本次計(jì)劃增持幅度較大，按照上限增持完成后將成為公司第一大股東，彰顯對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心，同時(shí)也有利于進(jìn)一步提升公司在區(qū)域內(nèi)的資源優(yōu)勢(shì)。
　　南銀轉(zhuǎn)債觸發(fā)提前贖回條款。6月10日，南京銀行公布關(guān)于提前贖回南銀轉(zhuǎn)債的公告，公司于2021年發(fā)行南銀轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模200億元，期限6年，當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)為8.22元/股。根據(jù)約定，公司股票自2025年5月13日至6月9日已有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于轉(zhuǎn)股價(jià)130%，已觸發(fā)有條件贖回條款。2025年6月9日，公司董事會(huì)審議通過(guò)提前贖回議案，決定行使南銀轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)。
　　信貸投放偏弱，政府債支撐5月社融增速持平。2025年5月社融新增2.29萬(wàn)億元，同比多增2271億元，拆分結(jié)構(gòu)來(lái)看：1）對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款+5960億元，同比少增2237億元。今年銀行靠前發(fā)力愿意較強(qiáng)，前期項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、信貸需求在一季度提前釋放，疊加有效需求尚未明顯回暖、地方債務(wù)置換持續(xù)推進(jìn)，二季度以來(lái)信貸投放有所放緩。另外，根據(jù)金融時(shí)報(bào)，債券對(duì)貸款的替代效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，部分政府債券投向與銀行貸款投向存在一定重合，同時(shí)企業(yè)債券也有一定的替代效應(yīng)。結(jié)構(gòu)上，對(duì)公中長(zhǎng)期貸款貢獻(xiàn)主要增量，零售端整體偏弱，居民短貸延續(xù)負(fù)增。2）政府債券本月+1.46萬(wàn)億元，同比多增2367億元，政府債券延續(xù)較快發(fā)行節(jié)奏，對(duì)社融增速形成有效支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化，監(jiān)管政策超預(yù)期變化