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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　6月17日，港股大盤縮量小幅調(diào)整，恒生指數(shù)微跌81點(diǎn)或0.3%，收?qǐng)?bào)23,980點(diǎn)。恒生科指下跌0.2%，收?qǐng)?bào)5,291點(diǎn)。大市成交金額減少至2,021多億港元，港股通凈流入63億港元。2025陸家嘴論壇及6月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議前夕，投資者觀望態(tài)度較濃，港股維持板塊輪動(dòng)的節(jié)奏。盡管昨日港股大盤跌幅輕微，但內(nèi)部板塊運(yùn)行質(zhì)素轉(zhuǎn)弱，下跌的股份占大多數(shù)。消費(fèi)電子、工程機(jī)械、半導(dǎo)體、博彩及個(gè)別消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)跑贏大市，如博彩股受惠澳門政府宣布中東五國(guó)國(guó)民免簽入境，憧憬海外旅客增長(zhǎng)推動(dòng)博彩收入。內(nèi)銀、生物醫(yī)藥、食品飲料、石油股短暫熄火，多只前期大漲的生物醫(yī)藥股跌幅在5.0%或以上。另外，資金抱團(tuán)的蜜雪(2097 HK)、古茗(1364 HK)、老鋪黃金(6181 HK)及泡泡瑪特(9992 HK)均下跌，其中蜜雪收市價(jià)已創(chuàng)出一個(gè)月新低。隨著估值大幅提高，這類新消費(fèi)股份的籌碼或開始松動(dòng)，要注意股價(jià)波動(dòng)加劇。周大福(1929 HK)宣布溢價(jià)發(fā)行可換股債券，集資88億港元，股價(jià)大跌7.3%，是跌幅最大的藍(lán)籌。我們認(rèn)為市場(chǎng)反應(yīng)過度，有趁低吸納的機(jī)會(huì)。公司同店銷售增速明確見底回升，品牌轉(zhuǎn)型及產(chǎn)品組合改善有助于推動(dòng)盈利加速增長(zhǎng)。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　消費(fèi)板塊，周二明星消費(fèi)股“F4”從高位明顯回落，老鋪黃金（6181 HK）、毛戈平（1318 HK）、蜜雪集團(tuán)（2097 HK）和泡泡瑪特（9992 HK）單日下跌2.8%-6.7%。其他食品飲料板塊，服飾類板塊大部分個(gè)股周二均呈下跌趨勢(shì)。汽車板塊大部分個(gè)股亦平均下跌0.6%-2.0%。近期汽車行業(yè)缺乏有力催化劑推動(dòng)股價(jià)。
　　昨日恒生醫(yī)療保健指數(shù)下跌4.0%，我們認(rèn)為是連續(xù)上漲五周后的正常回吐。根據(jù)國(guó)內(nèi)媒體報(bào)道，國(guó)家醫(yī)保局召開《2025年國(guó)家醫(yī)保及商保創(chuàng)新藥目錄調(diào)整工作方案》征求意見座談會(huì)。從會(huì)議名稱看，國(guó)內(nèi)有望首次將商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄（簡(jiǎn)稱“商保目錄”）納入調(diào)整體系，破解高價(jià)治療的支付瓶頸，因此我們?nèi)匀煌扑]創(chuàng)新藥。關(guān)于石藥集團(tuán)（1093HK）與阿斯利康（AZNUS）的藥物發(fā)現(xiàn)及開發(fā)方面的戰(zhàn)略合作，我們認(rèn)為授權(quán)費(fèi)中的首付款將提振2025-26E收入，但通常來說藥物發(fā)現(xiàn)略需時(shí)間，因此后續(xù)里程碑收入將呈逐年逐步增加的態(tài)勢(shì)。我們對(duì)石藥集團(tuán)維持“中性”評(píng)級(jí)，未來將重點(diǎn)關(guān)注早前公告提及的EGFRADC等項(xiàng)目的授權(quán)交易進(jìn)展。
　　昨日新能源及公用事業(yè)港股中，公用事業(yè)及環(huán)保板塊表現(xiàn)相對(duì)較好。個(gè)別火電股上漲。華能國(guó)際(902 HK)、大唐發(fā)電(991HK)、華電國(guó)際(1071 HK)上升1.1%-1.9%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布，按同比計(jì)算，5月份規(guī)模以上工業(yè)火電發(fā)電量由降轉(zhuǎn)增，即使整體發(fā)電量增速放緩。高息環(huán)保股持續(xù)獲得支持。光大環(huán)境(257 HK)及北控水務(wù)(371 HK)上升1.5%-2.8%。近日以色列對(duì)伊朗采取軍事行動(dòng)，但國(guó)際天然氣供應(yīng)價(jià)格升幅輕微，天然氣運(yùn)營(yíng)商暫時(shí)不受影響。個(gè)別天然氣股保持上升。