>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250617
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
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| 1765KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周二股指震蕩微跌，滬指收盤走弱0.04%。期指主力合約分化，IF和IC下跌，其他上漲。成交持倉方面，IH成交上升持倉下降，IM成交持倉均上升，其他成交下降持倉上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，食品飲料支持50，公用事業(yè)帶動300，計算機(jī)、電力設(shè)備分別帶動500、1000，醫(yī)藥生物拖累全市場表現(xiàn)。資金方面，主要指數(shù)資金均出現(xiàn)流出。消息面上看，央行公開市場操作凈回籠流動性1833億元，短端資金成本有所上升。其他方面消息變動不大。此前數(shù)據(jù)顯示，5月社消數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，產(chǎn)出端增速繼續(xù)放慢，投資也有所走弱。投資中基建、制造業(yè)、地產(chǎn)均走弱，地產(chǎn)拖累作用仍為最大。補(bǔ)貼政策、五一假期均支持消費(fèi)。地產(chǎn)投資和外需給產(chǎn)出帶來不確定性，總產(chǎn)出存在韌性但向上空間有限。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏或有邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險仍需注意。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時繼續(xù)關(guān)注外需風(fēng)險。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期仍為2次。美股上行放慢，轉(zhuǎn)向震蕩走勢，人民幣匯率繼續(xù)震蕩。市場相關(guān)的地緣政治風(fēng)險變動不大，避險情緒并不明顯。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或存在邊際改善空間，但對市場利多有限。中美貿(mào)易風(fēng)險明顯緩和后，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向中美協(xié)議落地情況和關(guān)稅影響。貨幣寬松以及其他對沖政策以及落地情況均為潛在利多因素。外盤利多減弱，匯率影響較小，避險情緒利空有限。長期來看，基本面風(fēng)險未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指仍未突破關(guān)鍵技術(shù)壓力位，短線維持觀望，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率小幅下降但絕對水平不低，存反套和超額收益空間?？缙趦r差方面，IM06-09價差略下行，正套頭寸減倉或平倉?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價稍有上行，變動趨勢不明顯，觀望并等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250。
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