>> 華西證券-領(lǐng)益智造(002600)推進員工激勵，加碼人眼折服助力長期發(fā)展-250618
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
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| 863KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
單慧偉,陳天然 |
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事件概述
領(lǐng)益智造發(fā)布多則公告，其中，《關(guān)于調(diào)整部分募投項目、變更部分募集資金用途的公告》及《2025年員工持股計劃（草案）》需重點關(guān)注。
募投資金用途調(diào)整，加碼人眼折服新業(yè)務(wù)
原募投項目“碳纖維及散熱精密件研發(fā)生產(chǎn)項目”擬投入募集資金總額由2.66億元調(diào)整為7.43億元，并增加實施主體東莞盛翔精密金屬有限公司、東莞領(lǐng)?？萍加邢薰?。公司擬通過本次調(diào)整增加相關(guān)設(shè)備投資規(guī)模，擴大公司熱管理（散熱）相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)品交付能力，滿足快速增長的市場需求。公司擬對該項目增加4.77億元募集資金投向新型散熱精密功能件等熱管理相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)，募集資金用于購買設(shè)備增加產(chǎn)線。項目建設(shè)期為2年，達產(chǎn)后預(yù)計年營業(yè)收入為12.94億元，凈利潤1.55億元，毛利率20.71%。
新增募投項目“人形機器人關(guān)鍵零部件及整機代工能力升級項目”，擬投入募集資金總額5000萬元。公司擬通過本項目實施，全面提升公司在人形機器人等高端智能制造領(lǐng)域的自主研發(fā)與系統(tǒng)集成能力。1）開展機器人結(jié)構(gòu)件、關(guān)節(jié)模組、靈巧手、電源、整機等關(guān)鍵部件及整機產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)工作，加快公司在機器人基礎(chǔ)零部件、整機架構(gòu)、系統(tǒng)調(diào)試、性能測試等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的能力積累，推動機器人業(yè)務(wù)從零部件供應(yīng)逐步向整機總成延伸，構(gòu)建覆蓋“關(guān)鍵零部件-核心模組-整機系統(tǒng)”的機器人產(chǎn)業(yè)鏈一體化業(yè)務(wù)體系，增強公司在機器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)中的參與深度。2）引入五軸CNC、3D打印機、激光跟蹤儀、動補儀、OMM、CMM等先進的研發(fā)、檢測與試制設(shè)備，提升研發(fā)平臺的專業(yè)化與系統(tǒng)化水平，進一步完善公司人形機器人領(lǐng)域的技術(shù)體系，強化公司的自主研發(fā)能力，為多品類機器人產(chǎn)品的開發(fā)、迭代及跨場景應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。
發(fā)布2025年員工持股計劃，完善公司長效激勵機制
公司發(fā)布《2025年員工持股計劃（草案）》，本員工持股計劃對象為核心骨干，總?cè)藬?shù)不超過100人，持股規(guī)模不超過2640萬股，約占本員工持股計劃草案公告日公司股本總額的0.38%，該計劃受讓公司回購股票的價格為4.49元/股，不低于公司回購股份均價（8.3205元/股）的54.20%。員工持股計劃考核指標為：2025-27年營收增速相較于2024年不低于10%/20%/30%；或歸母凈利潤增速相較于2024年不低于10%/20%/30%。本次員工持股計劃有望吸引和保留優(yōu)秀管理人才和業(yè)務(wù)骨干，提高公司員工的凝聚力和公司發(fā)展活力；同時健全公司長期、有效的激勵約束機制，激勵員工努力創(chuàng)造價值，實現(xiàn)企業(yè)與員工的長期價值共享。
投資建議
我們維持2025-27年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2025-27年營業(yè)收入為501.41、590.80、692.67億元，同比+13.42%、+17.83%、+17.24%。2025-27年歸母凈利潤為25.00、34.03、41.93億元，同比+42.58%、+36.10%、+23.23%。預(yù)計2025-27年EPS為0.36、0.49、0.60元。2025年6月17日股價為8.2元，對應(yīng)PE分別為22.99x、16.89x、13.71x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，國際貿(mào)易政策變動風(fēng)險，匯率波動風(fēng)險，新增募投項目實施進度不達預(yù)期風(fēng)險。
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