久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　新型電力系統(tǒng)建設(shè)加速,電網(wǎng)擴(kuò)容升級(jí)需求提升
　　1)發(fā)電側(cè):在“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)近五年持續(xù)加碼新能源發(fā)電領(lǐng)域建設(shè)，以光伏.風(fēng)電為代表的清潔能源裝機(jī)規(guī)模實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)容。2020-2024年，我國(guó)光伏新增裝機(jī)容量從48.2GW躍升至277.17GW。風(fēng)電新增裝機(jī)從2020年的71.7GW逐步提升至2024年的79.8GW。新能源發(fā)電消納給電網(wǎng)建設(shè)與升級(jí)帶來新挑戰(zhàn)。2〉電網(wǎng)側(cè):電網(wǎng)投資歷年與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，是一種逆周期調(diào)節(jié)工具，2025年及十五五電網(wǎng)投資有望維持較高基數(shù)（通過提高資產(chǎn)負(fù)債率、引入社會(huì)資本等方式)，預(yù)計(jì)2025年國(guó)家電網(wǎng)投資6600-6700億元，同比增長(zhǎng)約10%，超出歷史增速平均水平，相比于2024年的增量招標(biāo)金額主要由特高壓項(xiàng)目、配網(wǎng)設(shè)備環(huán)節(jié)貢獻(xiàn)。3）用電側(cè):用電側(cè)整體需求主要看全社會(huì)用電量和制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額增長(zhǎng)。2024年全社會(huì)用電量約9.9萬億千瓦時(shí)，同比+6.8%，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比+9.2%25年1-4月全社會(huì)用電量3.1萬億千瓦時(shí)，同比+3.1%;25年1-5月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比+8.5%，維持較快增長(zhǎng)。此外，數(shù)據(jù)中心等新興領(lǐng)域有望帶動(dòng)電力需求顯著上升。
　　特高壓:國(guó)內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)主線，特高壓建設(shè)持續(xù)推進(jìn)
　　特高壓在電力輸送方面優(yōu)勢(shì)明顯,通過特高壓長(zhǎng)距離輸送將電力送往東部的符合地區(qū)能夠有效解決風(fēng)光消納問題?！笆奈濉逼陂g特高壓為重點(diǎn)投資方向，規(guī)劃建設(shè)“24交14直”。柔性直流可實(shí)現(xiàn)無源孤島送電、在受電端電網(wǎng)不存在換相失敗，具備電壓支撐能力、不需要火電等常規(guī)電源為其電壓支持，可改善受電端電壓穩(wěn)定性，功率調(diào)節(jié)靈活，送電曲線可以靈活調(diào)節(jié)、不需采用常規(guī)直流的臺(tái)階式曲線，在送受電端之間分擔(dān)新能源的調(diào)峰需求的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，更適合三北風(fēng)光大基地能源外送。柔直技術(shù)與常直技術(shù)最大變動(dòng)點(diǎn)在換流閥內(nèi)核心元器件，常直采用晶閘管，柔直采用GBT。柔直技術(shù)加速落地，換流閥市場(chǎng)空間有望加速提升。
　　全球電網(wǎng)建設(shè)高景氣，關(guān)注變壓器和智能電表機(jī)遇
　　隨著全球新能源裝機(jī)規(guī)?？焖倥噬?，風(fēng)電、光伏等間歇性電源并網(wǎng)進(jìn)程顯著加速，與此同時(shí)，多數(shù)國(guó)家電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施面臨設(shè)備老化、智能化水平不足等問題，老舊電網(wǎng)改造需求迫切。雙重驅(qū)動(dòng)下，全球電網(wǎng)投資迎來增長(zhǎng)高峰，預(yù)計(jì)2025年全球電網(wǎng)投資有望突破4500億美元。資金將重點(diǎn)流向特高壓輸電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、智能電網(wǎng)升級(jí)、儲(chǔ)能配套設(shè)施完善等領(lǐng)域，這一趨勢(shì)既體現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的緊迫性，也為電力設(shè)備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)企業(yè)帶來廣闊市場(chǎng)空間。l）變壓器∶據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年1-4月變壓器出口金額同比+36.8%。全球變壓器仍然緊缺，交貨周期仍然在擴(kuò)大并未緩解;疊加AI加速，帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速，催生變壓器新需求落地，2025年變壓器出口有望持續(xù)高增。2)智能電表:根據(jù)FortuneBusiness Insights，全球智能電表市場(chǎng)規(guī)模在2023年的價(jià)值為240.8億美元，預(yù)計(jì)在2024年價(jià)值259.8億美元，到2032年達(dá)到515.6億美元，在預(yù)測(cè)期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.94%。目前海外大多發(fā)展中國(guó)家智能電表滲透率較低，中東、非洲、南美、印度等地區(qū)智能電表滲透率不足10%。細(xì)分市場(chǎng)來看,拉美地區(qū)市場(chǎng)空間廣闊，南非等新興市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力較大。
　　投資建議
　　建議關(guān)注: 1)平高電氣:深耕高壓開關(guān)設(shè)備行業(yè)，受益特高壓等電網(wǎng)投資增長(zhǎng);2)思源電氣∶輸變電一次設(shè)備民企龍頭，海外&網(wǎng)內(nèi)外多極驅(qū)動(dòng);3)金盤科技∶千式變壓器龍頭企業(yè)，數(shù)據(jù)中心等多下游助力成長(zhǎng);4)三星醫(yī)療:老牌配用電龍頭，海外市場(chǎng)厚積薄發(fā)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資進(jìn)度不及預(yù)期、海外電網(wǎng)投資進(jìn)度不及預(yù)期地緣政治因素的不確定性、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。