>> 源達信息-創(chuàng)新藥行業(yè)動態(tài)追蹤：生物醫(yī)藥行業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇，創(chuàng)新成為驅(qū)動行業(yè)增長新動能-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
大小： |
659KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
源達信息 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李向梅 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性升級，創(chuàng)新成為發(fā)展新動能
中國在研管線數(shù)量2014年來持續(xù)增加，據(jù)Pharmaprojects統(tǒng)計，2014年中國在研管線數(shù)量為701個，至2024年已增至6,119個，復(fù)合增速高達24%，在研管線數(shù)量的全球占比由2014年的6%增至2024年的27%，得益于中國醫(yī)藥企業(yè)持續(xù)的研發(fā)投入，管線的深度和廣度不斷擴展，中國藥物出海（licenseout）及在海外成立New-co勢頭迅猛，創(chuàng)新逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹沃袊镝t(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新動能。
據(jù)醫(yī)藥魔方相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國醫(yī)藥市場結(jié)構(gòu)仍以仿制藥為主，2023年仿制藥占中國醫(yī)藥市場結(jié)構(gòu)的65%左右，創(chuàng)新藥占比較低，有極大的提升空間。從創(chuàng)新藥上市數(shù)量來看，2019年來中國創(chuàng)新藥上市數(shù)量整體而言不斷增加，且國產(chǎn)創(chuàng)新藥占比呈上升趨勢，反映出中國醫(yī)藥生物企業(yè)創(chuàng)新能力不斷增強，處于行業(yè)新舊動能切換，由仿制到創(chuàng)新的過渡階段，創(chuàng)新驅(qū)動特征逐漸顯現(xiàn)。
出海進程提速，海外市場帶來業(yè)績增量
中國創(chuàng)新藥出海取得了重大成果，交易數(shù)量和交易金額呈現(xiàn)爆發(fā)增長態(tài)勢，2019年中國license-out出海交易金額僅為9億美元，交易數(shù)量22個，至2024年，交易金額達到519億美元，復(fù)合增速高達125.0%，交易數(shù)量達到94個，復(fù)合增速為33.7%，中國創(chuàng)新藥的國際競爭力顯著提升，有望持續(xù)擴大海外市場份額，創(chuàng)新藥出海進程提速將為中國醫(yī)藥生物企業(yè)帶來業(yè)績增量。
板塊歷經(jīng)深度調(diào)整，看好估值修復(fù)機會
隨著藥品集采政策不斷優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)競爭環(huán)境或?qū)⑸疃雀纳?，主流生物醫(yī)藥企業(yè)的利潤有望修復(fù)并因行業(yè)競爭格局的優(yōu)化進一步提升在行業(yè)中的地位，板塊歷經(jīng)深度調(diào)整估值得到修復(fù)，生物醫(yī)藥行業(yè)或迎戴維斯雙擊。疊加AI浪潮下生物醫(yī)藥研發(fā)深度獲益于人工智能發(fā)展，資本市場回暖利好生物醫(yī)藥企業(yè)融資并加大研發(fā)投入，支持創(chuàng)新藥研發(fā)的利好政策密集出臺等因素的影響，建議關(guān)注創(chuàng)新藥板塊的價值重估機會。
投資建議
建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、藥明康德和恩華藥業(yè)。
風(fēng)險提示
建議關(guān)注研發(fā)進度不及預(yù)期的風(fēng)險、市場競爭加劇的風(fēng)險及管控升級的風(fēng)險。
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