>> 信達期貨-股指日報：縮量低波特征延續(xù)，短期陰跌為主-250617
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宋婧琪 |
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報告內(nèi)容摘要:
宏觀股市信息：
1)國家統(tǒng)計局發(fā)布最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，社會消費品零售總額增長6.4%。前5個月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.7%。
2)有消息稱，伊朗希望與美國和以色列展開對話，并通過阿拉伯中間人傳遞信息，尋求結束敵對狀態(tài)。兩名伊朗官員和三名地區(qū)消息人士稱，伊朗請求卡塔爾、沙特和阿曼向美國總統(tǒng)特朗普施壓，促使以色列立即?；稹?br> 股指盤面回顧：
1)盤面追蹤：上個交易日，A股震蕩上行。四大指數(shù)中，上證50收漲0.32%，滬深300收漲0.25%，中證500收漲0.48%，中證1000收漲0.68%。板塊方面，昨日發(fā)電設備（+2.72%）、軟件（+2.61%）領漲，摩托車（-4.06%）、貴金屬（-1.94%）落后，個股上漲3500余家，漲停75家，賺錢效應偏好。
2)技術追蹤：前期超跌反彈后，股指普遍逼近跳空缺口上沿，日、周線級別壓力轉強，月線仍是震蕩趨勢。
3)資金流向：近期A股成交金額低位徘徊，昨日繼續(xù)停留至1.2萬億級別，短期市場觀望情緒較濃，上漲動能不足。
核心邏輯小結：
上周股指市場回調(diào)，主要系地緣沖突升級令全球避險情緒升溫。受此影響，歐美股指多數(shù)下跌，A股情緒也隨之降溫。展望本周，股指仍處于震蕩區(qū)間內(nèi)的相對高估位置，預計后續(xù)仍有繼續(xù)探底的空間。此外，本輪外資情緒波動對A股影響有限，短期國內(nèi)層面又缺乏明確可交易事件，因此建議投資者結合技術面情況進行操作。綜合來看，目前短線的操作性價比依舊較低，在縮量、低波特征下，市場將延續(xù)陰跌走勢，建議投資者觀望為主。下一個破局窗口可能出現(xiàn)在7月初，關注特朗普90天豁免政策到期引發(fā)的新一輪關稅擾動，以及屆時國內(nèi)zzj會議可能出臺的對沖政策。從中長期視角看，當前IC、IM貼水已進入近兩年高位，其中IC當季合約年化貼水率在12-13%，IM當季合約年化貼水率在16-17%，相比ETF等指數(shù)產(chǎn)品，這兩類合約在配置層面能夠帶來更為可觀的超額收益，對于長期布局指數(shù)投資的投資者而言，繼續(xù)持有多單仍具備較高的價值與潛力。
操作建議：期貨操作上，短期建議觀望為主，下方支撐看至4月9日位置，月度建議維持波段操作思路。期權操作上，股指期權隱含波動率繼續(xù)走平，其中滬深300當月平值IV周內(nèi)維持在12-13%一線。鑒于波動率低位震蕩，等待破局階段買權試錯成本預計較高，賣權可回收權力金有限，短期期權操作性價比有限，建議等待二次升波后介入雙賣
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