>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250618
| 上傳日期： |
2025/6/19 |
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| 2116KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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摘要
碳酸鋰：
【市場邏輯】
現(xiàn)貨方面，周三SMM電池級碳酸鋰指數(shù)價格60464元/噸，環(huán)比上一工作日上漲72元/噸；電池級碳酸鋰5.99-6.10萬元/噸，均價6.045萬元/噸，與上一工作日持平；工業(yè)級碳酸鋰5.835-5.935萬元/噸，均價5.885萬元/噸，與上一工作日持平。
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開工率52.46%，環(huán)比前一周回升2.16個百分點；其中鋰輝石提鋰裝置開工率49.45%，較前一周回升2.44個百分點；云母提鋰開工率54.85%，較前一周提高2.17個百分點，繼續(xù)創(chuàng)出近兩年新高；鹽湖開工率58.79%，較前一周上升1.19個百分點。SMM統(tǒng)計上周碳酸鋰產(chǎn)量18127噸，較前一周增加656噸；其中輝石鋰周度產(chǎn)量8708噸，周環(huán)比增加429噸。上周全口徑樣本庫存133549噸，較前一周大幅增加1117噸；從庫存結(jié)構(gòu)看，鋰鹽生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存略有增加，中間環(huán)節(jié)庫存大幅增加，下游生產(chǎn)企業(yè)庫存延續(xù)去化。6萬元附近供應(yīng)連續(xù)增加，行業(yè)庫存大幅上揚，或預(yù)示著新一輪的下跌風(fēng)險。
【交易策略】從基本面角度看碳酸鋰弱勢延續(xù)，盤面反彈至近期高位提供較好賣保機會，原有賣保頭寸宜根據(jù)市場情緒和現(xiàn)貨出貨情況動態(tài)調(diào)整；對于產(chǎn)業(yè)鏈下游來說，可待價格回落后擇機把握賣出看跌期權(quán)及買入看漲期權(quán)機會，以規(guī)避價格超預(yù)期波動風(fēng)險。主力合約下方支撐55000-56000，上方壓力61000-63000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
近期市場成交偏少，工業(yè)硅廠家不愿低價出貨，下游采購壓價情緒偏強，整體成本僵持。由于期貨價格相對低位，盤面上購貨偏多，倉單庫存呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，而社會庫存卻仍連續(xù)累積。豐水期來臨，西南產(chǎn)地開爐繼續(xù)增加，但由于價格不佳，預(yù)計整體復(fù)產(chǎn)水平大約為去年的一半左右；行業(yè)生產(chǎn)成本全面下降，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，目前綜合生產(chǎn)成本在9000-10000左右，大廠及自備電廠的廠家成本會更低；原材料價格仍呈弱勢下行趨勢。需求端看，多晶硅在產(chǎn)企業(yè)基本全部處于降負荷運作狀態(tài)，目前減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)消息均有，但在下游拉晶廠壓價堅決的背景下，預(yù)計多晶硅對工業(yè)硅需求仍將弱勢。價格承壓下，工業(yè)硅提價困難；有機硅價格維持下行趨勢，企業(yè)多以價換量，市場交投氛圍明穩(wěn)暗降，后續(xù)需求仍不樂觀；鋁合金期貨上市，盤面交投氛圍偏淡，價格波動偏小，對工業(yè)硅的利多有限。整體看工業(yè)硅供需失衡局勢未變，且往后還有惡化預(yù)期。后續(xù)價格仍不樂觀。
【交易策略】
基本面供需失衡局勢并未有明顯改善，供增需減的預(yù)期仍存。預(yù)計價格上方空間受限，操作上仍可維持逢高布空思路，現(xiàn)貨企業(yè)積極賣保，也可逢高賣出看漲期權(quán)。主力09合約上方關(guān)注7680-7600壓力區(qū)間，下方則關(guān)注7000-7020整數(shù)支撐關(guān)口。
多晶硅：
【市場邏輯】
基本面供需維持雙弱態(tài)勢，庫存高位，供給仍有一定壓力；6月多晶硅復(fù)產(chǎn)停產(chǎn)計劃均有，各方口徑不一，產(chǎn)量短期或難見明顯下行；需求相對偏弱，下游硅片及電池片廠家排產(chǎn)有所下降；下游采購壓價意愿堅決下，近期現(xiàn)貨價格走弱明顯。市場產(chǎn)能出清仍有一定預(yù)期，但仍處商談階段。今日07合約盤面出現(xiàn)大幅回落，一度創(chuàng)下新低；但遠月月份合約走勢偏穩(wěn)。往后看，弱現(xiàn)實疊加出清預(yù)期下，盤面上下空間均有限，整體預(yù)計將繼續(xù)維持震蕩偏弱走勢。
【交易策略】
弱現(xiàn)實疊加出清預(yù)期下，盤面上下空間均有限，整體預(yù)計將繼續(xù)維持震蕩偏弱走勢。操作上，前期空單建議可逢低了結(jié)，往后關(guān)注9月合約多PS空SI套利機會。07合約短期下方支撐位33200-33500，上方壓力位35000-35300；09合約短期下方支撐位31700-31800，上方壓力位32500-32600。
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