>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250617
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
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| 2387KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤】
今日國(guó)內(nèi)SC原油盤中大幅下探后反彈，主力合約收于529.80元/桶，-2.05%。
【重要資訊】
1、國(guó)際能源署（IEA）周二表示，在沒有重大中斷的情況下，今年全球石油市場(chǎng)看起來供應(yīng)充足。該機(jī)構(gòu)上調(diào)了對(duì)供應(yīng)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，同時(shí)下調(diào)了對(duì)需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。IEA在月報(bào)中表示，今年全球石油需求將增加72萬桶/日，較上月預(yù)估減少2萬桶/日，而供應(yīng)量將增加180萬桶/日，較上月預(yù)估增加20萬桶/日。
2、俄羅斯副總理諾瓦克：隨著“市場(chǎng)沖擊”逐步平息，油價(jià)將會(huì)上漲。全球油價(jià)對(duì)大多數(shù)主要產(chǎn)油國(guó)來說并不合理。（就歐佩克+關(guān)于需要調(diào)整增加產(chǎn)量的決定）世界需要新的原油產(chǎn)量，但歐佩克+愿意保持靈活性。
3、惠譽(yù)評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)以色列-伊朗沖突導(dǎo)致的石油價(jià)格地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將控制在5-10美元左右。對(duì)伊朗的生產(chǎn)或出口基礎(chǔ)設(shè)施造成重大破壞將進(jìn)一步推高價(jià)格。
4、通過霍爾木茲海峽的貨物運(yùn)輸略有下降，但到目前為止，主要石油基礎(chǔ)設(shè)施沒有受到重大干擾，這緩解了對(duì)伊朗和以色列之間持續(xù)沖突的一些最嚴(yán)重的擔(dān)憂。聯(lián)合海事信息中心周一表示，6月15日有111艘貨船通過霍爾木茲，低于6月12日的116艘。
【市場(chǎng)邏輯】
近期原油走勢(shì)受中東局勢(shì)主導(dǎo)，目前伊以沖突暫未影響到原油供給，暫時(shí)仍是消息面及情緒面的擾動(dòng)，若局勢(shì)持續(xù)加劇，油價(jià)仍將維持強(qiáng)勢(shì)，一旦局勢(shì)緩和，油價(jià)存在連續(xù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
【交易策略】
中東局勢(shì)復(fù)雜多變，油價(jià)日內(nèi)波動(dòng)顯著加大，目前暫維持偏強(qiáng)格局，警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。操作上建議多單謹(jǐn)慎持有，做好利潤(rùn)保護(hù)，下方支撐515-520，上方壓力位535-540。期權(quán)方面，在持有期貨多單的情況下，建議買入原油看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日瀝青期貨盤中跌后反彈，主力合約收于3644元/噸，-0.03%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：今日國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨維持上漲。當(dāng)前國(guó)內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價(jià)：華東3770元/噸，山東3800元/噸，華南3630元/噸，西北3925元/噸，東北3990元/噸，華北3790元/噸，西南3855元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-6-11日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為31.5%，環(huán)比上漲0.2%。而根據(jù)隆眾對(duì)92家企業(yè)跟蹤，6月份國(guó)內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為230.9萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸，降幅0.4%，同比增加18.0萬噸，增幅8.5%。
2、需求方面：北方地區(qū)需求尚可，受臺(tái)風(fēng)天氣影響，南方部分地區(qū)降雨對(duì)需求形成阻礙，同時(shí)華東地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)，整體需求受限。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-6-16日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為68.2萬噸，環(huán)比下降2.8萬噸，國(guó)內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為185.4萬噸，環(huán)比下降1萬噸。
【市場(chǎng)邏輯】
成本強(qiáng)勢(shì)對(duì)瀝青形成明顯提振，而瀝青現(xiàn)貨供需矛盾有限，整體維持小幅去庫。
【交易策略】
成本驅(qū)動(dòng)，瀝青短線波動(dòng)加大，走勢(shì)受成本帶動(dòng)維持偏強(qiáng)格局。操作上建議多單暫時(shí)持有，注意利潤(rùn)保護(hù)，下方支撐位3550-3600，上方壓力位3700-3750。
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