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股指期貨方面，資金擁擠釋放中。周四滬指震蕩走低，小幅放量，資金擁擠繼續(xù)釋放。全市場(chǎng)超4600只個(gè)股飄綠，港股新消費(fèi)、創(chuàng)新藥熱門(mén)股繼續(xù)下跌，催化A股紡服、美護(hù)、輕工行業(yè)領(lǐng)跌。一級(jí)行業(yè)中僅石油石化收漲，受伊朗事態(tài)升級(jí)、潛在封鎖霍爾木茲海峽的影響。市場(chǎng)情緒有所回落，跌停板數(shù)量增加，連板天梯中，4板出現(xiàn)空檔。高beta風(fēng)格回撤更大，恒指、恒科、創(chuàng)業(yè)板指跌超1%，對(duì)沖力量增強(qiáng)，IM持倉(cāng)環(huán)比增加1.45萬(wàn)手。小微盤(pán)資金擁擠釋放中，后續(xù)缺少可見(jiàn)主線，操作繼續(xù)偏向防御。
　　股指期權(quán)方面，賣(mài)權(quán)仍需觀望，等待波動(dòng)下行拐點(diǎn)。受到標(biāo)的調(diào)整加深影響，昨日期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性改善。昨日波動(dòng)率持續(xù)抬升，IO波動(dòng)率上漲1.32%的絕對(duì)水平，滬市500ETF期權(quán)上漲1%，周初日?qǐng)?bào)建議的多波動(dòng)率再度盈利。當(dāng)前500ETF期權(quán)和MO再度回到20%水平，盡管仍然處在偏低分位數(shù)，考慮到波動(dòng)率或處在上行區(qū)間中，建議賣(mài)權(quán)策略仍需觀望，關(guān)注日內(nèi)是否出現(xiàn)波動(dòng)率回落跡象。情緒指標(biāo)方面，HO、IO相對(duì)積極，下跌環(huán)境中買(mǎi)權(quán)抄底意愿增加。因此操作建議，多波動(dòng)率今日盤(pán)中止盈，輕倉(cāng)牛市價(jià)差策略博弈短線技術(shù)性反彈。
　　國(guó)債期貨方面，債市多頭情緒回落。昨日國(guó)債期貨收盤(pán)多數(shù)下跌，現(xiàn)券方面，中短端國(guó)債收益率多數(shù)上行，超長(zhǎng)端國(guó)債收益率下行，曲線走平。昨日，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放842億元，但銀行間資金面利率多數(shù)小幅上行，對(duì)短端有所利空。昨日受到以伊沖突以及美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鷹影響，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下行，對(duì)債市長(zhǎng)端有所利好。后續(xù)來(lái)看，央行對(duì)資金面呵護(hù)態(tài)度仍在且大行持續(xù)買(mǎi)入短債，對(duì)短端有所利好，而長(zhǎng)端10Y國(guó)債利率已下行至前低1.6%附近，短期看進(jìn)一步大幅下行的動(dòng)力或不足，適當(dāng)關(guān)注曲線走陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）微盤(pán)股踩踏；2）美元流動(dòng)性惡化；3）期權(quán)流動(dòng)性持續(xù)惡化；4）關(guān)稅超預(yù)期；5）供給超預(yù)期；6）貨幣寬松超預(yù)期。