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黑色:淡季鐵水回升，市場延續(xù)窄幅波動(dòng)
　　美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議基本符合預(yù)期，伊以沖突亂局持續(xù)，不過海外宏觀對(duì)黑色板塊驅(qū)動(dòng)暫有限。產(chǎn)業(yè)方面熱卷需求回暖，螺紋季節(jié)性下行。供應(yīng)端鐵水高位回升，整體供需均環(huán)比走強(qiáng)，庫存暫無壓力。不過市場對(duì)后市預(yù)期依然偏悲觀，擔(dān)憂板材需求走弱，此外出口韌性有待觀察。整體而言，驅(qū)動(dòng)有限。
　　1、鐵元素方面，海外礦山開始財(cái)年末和季末沖量，發(fā)運(yùn)量有季節(jié)性增加預(yù)期，7月上旬之前發(fā)運(yùn)或?qū)⒕S持高位，但同比增量有限;需求端鋼企盈利率和鐵水回升，預(yù)計(jì)短期可以維持高位。上周到港下降導(dǎo)致庫存微幅下降。鋼企補(bǔ)庫導(dǎo)致疏港增加，港口庫存小幅下降，隨著海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性增加，礦石存有階段性小幅累庫預(yù)期，但預(yù)計(jì)幅度有限，整體供需矛盾不突出，維持礦價(jià)震蕩運(yùn)行的判斷。
　　2、碳元素方面，近期受庫存壓力及環(huán)保檢查等因素影響而停產(chǎn)的煤礦數(shù)量有所增加，焦煤產(chǎn)量有所下滑，但目前市場整體供應(yīng)并不緊張，關(guān)注后市供應(yīng)端的收縮幅度。需求端，焦炭產(chǎn)量水平高位下滑，焦企在去庫及虧損壓力下、產(chǎn)量存在進(jìn)一步下降預(yù)期。庫存端，提降周期內(nèi)焦企原料補(bǔ)庫積極性不佳，焦煤上游庫存水平仍處近年高位，庫存結(jié)構(gòu)性問題未見明顯改善。綜合來看，供應(yīng)端的收縮幅度有限，淡季下游剛需趨于回落，焦煤上游去庫壓力不減，短期價(jià)格缺乏趨勢性上漲驅(qū)動(dòng)。
　　3、合金方面，錳礦市場趨穩(wěn)，部分礦種流通資源緊缺，貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿有限，下游采購議價(jià)難度增加。供應(yīng)端部分工廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，內(nèi)蒙古某廠下旬有新產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，硅錳產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)增加。終端用鋼需求漸入淡季，硅錳供需趨于寬松，錳礦市場情緒有所改善，短期預(yù)計(jì)盤面震蕩運(yùn)行。硅鐵廠家利潤不佳，整體供應(yīng)水平仍處較低位置，廠家低價(jià)出貨意愿有限。需求端受中高考及梅雨天氣影響，下游開工進(jìn)度一般，終端用鋼即將進(jìn)入淡季，下游主動(dòng)去庫意愿較強(qiáng)，市場情緒依舊謹(jǐn)慎;金屬鎂市場需求疲軟，價(jià)格上漲乏力。
　　4、玻璃淡季需求下行，深加工需求環(huán)比繼續(xù)走弱，淡季壓力仍存，現(xiàn)貨價(jià)格下滑，產(chǎn)銷扔偏弱。供應(yīng)端，近期1條產(chǎn)線爐齡到期計(jì)劃放水冷修，還有5條產(chǎn)線待出玻璃，供給端壓力仍存。上游小幅去庫，中游庫存繼續(xù)下降，情緒波動(dòng)反復(fù)。關(guān)注湖北廠家降價(jià)幅度，短期維持震蕩偏弱觀點(diǎn)。純堿供給過剩格局沒有改變，檢修逐漸恢復(fù)，短期預(yù)計(jì)震蕩偏弱，長期來看價(jià)格中樞仍將下行。
　　整體而言，焦煤利好消化后暫未看到新驅(qū)動(dòng)，黑色板塊再度趨于平穩(wěn)。鋼材庫存保持去化態(tài)勢，鐵礦供需緊平衡，市場上看多聲音漸起。不過國內(nèi)建筑業(yè)和制造業(yè)進(jìn)入淡季，需求難見增量。鐵礦發(fā)運(yùn)量大增，雙焦供應(yīng)寬松狀態(tài)也未有明顯改善，下行壓力相對(duì)較大。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:基建發(fā)力，出口放量，爐料供給受限(上行風(fēng)險(xiǎn));需求證偽，成材累庫（下行風(fēng)險(xiǎn))
　　中線展望:震蕩