>> 光大證券-可轉債周報：小幅調整-250621
| 上傳日期： |
2025/6/21 |
大小： |
555KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,李樞川 |
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1、市場行情
本周（2025年6月16日至6月20日，共5個交易日）轉債市場小幅調整，全周中證轉債指數漲跌幅為-0.2%（上一交易周為0%），本周中證全指變動為-1.2%。2025年開年以來，中證轉債漲跌幅為+4.5%，中證全指數漲跌幅為+0.1%，轉債市場表現好于權益市場。
分評級來看，高評級券（評級為AA+及以上）、中評級券（評級為AA）、低評級券（評級為AA-及以下）本周漲跌幅分別為-0.08%、-0.57%、-0.27%，高評級券本周跌幅最少。分轉債規(guī)?？?，大規(guī)模轉債（債券余額大于50億元）、中規(guī)模轉債（余額在5至50億元之間）、小規(guī)模轉債（余額小于5億元）本周漲跌幅分別為-0.15%、-0.30%和-0.44%，大規(guī)模轉債跌幅最少。分平價來看，超高平價券（轉股價值大于130元）、高平價券（轉股價值在110至130元之間）、中平價券（轉股價值在90至110元之間）、低平價券（轉股價值在70至90元之間）、超低平價券（轉股價值小于70元）本周漲跌幅分別為-1.64%、-0.81%、-0.79%、+0.50%、+0.10%，超高平價券跌幅最大。分行業(yè)來看，漲幅排名前30的可轉債主要來自化工（4只）、電子（4只）；跌幅居前的30只可轉債主要來自化工（6只）、有色金屬（3只）、農林牧漁（3只）、建筑裝飾（3只）等。
2、轉債價格、平價和轉股溢價率的均值分別為120.82元、91.32元和31.3%
截至2025年6月13日，存量可轉債共470只（上周收盤為472只），余額為6609.51億元（上周收盤為6620.41億元）。具體來看：
轉債價格的均值為120.82元（上周為121.63元），分位值為75.9%（上周為81.0%）；
轉債平價的均值為91.32元（上周為93.35元），分位值為50.7%（上周為66.9%）；
轉債轉股溢價率的均值為31.3%（上周為30.0%），分位值為63.2%（上周為60.3%）；其中，中平價（轉股價值為90至110元之間）可轉債的轉股溢價率為23.8%（上周為24.3%），高于2018年以來中平價轉債轉股溢價率的中位數（19.8%）。
3、可轉債表現和配置方向
本周（2025年6月16日至6月20日，共5個交易日）轉債市場小幅調整，全周中證轉債指數漲跌幅為-0.2%（上一交易周為0%），本周中證全指變動為-1.2%。2025年開年以來，中證轉債漲跌幅為+4.5%，中證全指數漲跌幅為+0.1%，轉債市場表現好于權益市場。當前轉債估值水平不低。展望后市，經貿談判、基本面、宏觀政策仍是當前轉債市場重要的影響因素，可以繼續(xù)關注提振內需、國產替代等領域正股績優(yōu)的轉債。
4、風險提示
關注市場劇烈調整、資金成本超預期等風險。
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