>> 東吳證券-固收點評：二級資本債周度數(shù)據(jù)跟蹤-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
大小： |
950KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李勇,徐津晶 |
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觀點
一級市場發(fā)行與存量情況：
本周（20250616-20250620）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行二級資本2只，發(fā)行規(guī)模為40.00億元。發(fā)行年限為10Y；發(fā)行人性質為地方國有企業(yè)、大型民企；主體評級為AAA；發(fā)行人地域為山東省、陜西省。
截至2025年6月20日，二級資本債存量余額達46,475.35億元，較上周末（20250613）減少160.0億元。
二級市場成交情況：
本周（20250616-20250620）二級資本債周成交量合計約2545億元，較上周增加110億元，成交量前三個券分別為25農行二級資本債01B(BC)（415.41億元）、25中行二級資本債01BC（334.75億元）和25農行二級資本債01A(BC)（243.84億元）。
分發(fā)行主體地域來看，成交量前三為北京市、上海市和廣東省，分別約為2021億元、136億元和95億元。
從到期收益率角度來看，截至6月20日，5Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-0.02BP、-0.04BP、-0.02BP；7Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-0.04BP、-0.03BP、-0.03BP；10Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-0.05BP、-0.05BP、-0.05BP。
估值偏離%前三十位個券情況：
本周（20250616-20250620）二級資本債周成交均價估值偏離幅度整體不大，折價成交的比例大于溢價成交，折價成交的幅度大于溢價成交。
折價個券方面，折價率前二的個券為23稠州商行二級資本債01（-0.9174%）、24廣發(fā)銀行二級資本債01B（-0.3160%），其余折價率均在-0.30%以內。中債隱含評級以AAA-、A+、AA-評級為主，地域分布以北京市、上海市居多。
溢價個券方面，溢價率前四的個券為21建設銀行二級06（0.3995%）、21長城華西銀行二級02（0.1303%）、20長沙銀行二級（0.1114%）、20南昌農商二級01（0.1036%），其余溢價率均在0.10%以內。中債隱含評級以AA+、AA-評級為主，地域分布以浙江省、北京市、上海市居多。
風險提示：Choice、Wind信息更新延遲；數(shù)據(jù)披露不全。
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