>> 中郵證券-行業(yè)輪動周報：ETF資金大幅凈流入金融地產(chǎn)，石油油氣擴散指數(shù)環(huán)比提升靠前-250623
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
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| 962KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖承志 |
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投資要點
本周上證調(diào)整，指數(shù)對上方壓力線仍然敏感，呈現(xiàn)出有節(jié)奏的調(diào)整。本周銀行通信表現(xiàn)較好，醫(yī)藥帶頭調(diào)整。概念方面，抱團范圍逐漸縮圈，連板上油氣、穩(wěn)定幣有所表現(xiàn)，新消費與創(chuàng)新藥等有中期行情終結(jié)趨勢，等待新題材與情緒的恢復。資金方面，本周融資資金繼續(xù)凈流入醫(yī)藥，依舊偏謹慎對待。本周ETF資金整體偏流入，分類上金融地產(chǎn)方向獲大幅凈流入。本周石油油氣擴散指數(shù)提升，擴散指數(shù)行業(yè)輪動超額轉(zhuǎn)正。GRU調(diào)入非銀行金融，調(diào)出石油油氣。
中信一級行業(yè)周度表現(xiàn)
本周中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有銀行(3.13%)、綜合金融(1.74%)、通信(1.43%)、電子(1.05%)和食品飲料(-0.02%)；漲跌幅居后的有醫(yī)藥(-4.16%)、紡織服裝(-4.1%)、商貿(mào)零售(-4.08%)、有色金屬(-3.3%)和農(nóng)林牧漁(-3.11%)。
中信一級行業(yè)融資余額變動
中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個行業(yè)分別是醫(yī)藥(13.52)、計算機(8.16)、石油石化(6.11)、商貿(mào)零售(3.78)和電力設(shè)備及新能源(3.31)。（單位：億元）
行業(yè)/主題ETF資金流向
總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當中，凈流入前五的ETF分別是券商ETF(9.8)、紅利低波ETF(7.59)、醫(yī)療ETF(6.89)、證券ETF(6.83)和銀行ETF(5.94)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為金融地產(chǎn)(49.32)、國防軍工(17.01)、醫(yī)藥生科(12.3)、上游及材料(4.34)和紅利(3.62)。（單位：億元）
周度擴散指數(shù)模型
根據(jù)行業(yè)擴散指數(shù)觀察，截至2025年6月20日，擴散指數(shù)排名前六的中信一級行業(yè)分別是綜合金融(1.0)、非銀行金融(0.973)、銀行(0.97)、傳媒(0.966)、計算機(0.914)、商貿(mào)零售(0.905)。從周度環(huán)比變化來看，行業(yè)擴散指數(shù)變化排名前六的中信一級行業(yè)分別是石油石化(0.09)、紡織服裝(0.044)、有色金屬(0.036)、汽車(0.014)、傳媒(0.013)、電力及公用事業(yè)(0.01)。
周度GRU因子模型
根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年6月20日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是煤炭(3.48)、非銀行金融(3.15)、電力及公用事業(yè)(2.65)、交通運輸(2.63)、綜合(2.57)和建筑(2.12)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是非銀行金融、消費者服務(wù)、綜合。
風險提示：
擴散指數(shù)模型失效風險；GRU模型失效風險；政策變化風險
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