>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-250616
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
大小： |
3663KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
車紅云，王偉，陳婧 |
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銅
【市場(chǎng)回顧】
1.期貨：今日滬銅2507合約收于78550元/噸，漲幅0.19%，滬銅指數(shù)減倉2829手至54.90萬手。
2.現(xiàn)貨：最后交易日，多數(shù)持貨商不愿低價(jià)出貨。周末有千數(shù)噸俄羅斯到貨，升水100-120元/噸成交。今日上海報(bào)升水30元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。廣東庫存大幅上升，下游采購低迷，持貨商只能發(fā)往倉庫用于交割，報(bào)平水，下跌25元/噸。天津報(bào)貼水220元/噸，上漲30元/噸。
【重要資訊】
1.截至6月16日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加0.29萬噸至14.77萬噸，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)周一累庫。相比上周四庫存的變化，全國(guó)各地區(qū)的庫存多數(shù)是增加的?？値齑孑^去年同期的40.16萬噸低25.39萬噸。展望后市，雖然有進(jìn)口銅到貨但也有國(guó)產(chǎn)銅出口，料本周總供應(yīng)量將較上周略有下降。消費(fèi)方面:換月后下游消費(fèi)將好于上周，據(jù)我們調(diào)研可知:本周精銅桿周度開工率預(yù)計(jì)為76.59%，較上周上升3.37個(gè)百分點(diǎn)，同比上升6.44個(gè)百分點(diǎn)。周內(nèi)將呈現(xiàn)供應(yīng)減少需求增加的局面，周內(nèi)庫存料小幅減少。
2.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量為124.5萬輛，同比增長(zhǎng)31.7%;1-5月累計(jì)產(chǎn)量為564.0萬輛，同比增加40.8%。2025年5月汽車產(chǎn)量為264.2萬輛，同比增長(zhǎng)11.3%;1-5月累計(jì)產(chǎn)量為1275.7萬輛，同比增長(zhǎng)11.1%。
【邏輯分析】
以伊沖突持續(xù)發(fā)酵，特朗普表示美國(guó)可能介入，目前市場(chǎng)認(rèn)為戰(zhàn)爭(zhēng)失控的可能性較小。在232未落地前，非美地區(qū)庫存難以有效提高，lme庫存下降7150噸到10.7萬噸，庫存持續(xù)下降，升水可能會(huì)繼續(xù)上行，交割風(fēng)險(xiǎn)較高。有色網(wǎng)庫存較上周五增加0.29萬噸到14.77萬噸，交割前最后一個(gè)交易日下游采購低迷，交割后需求或小幅回暖。LME持續(xù)去庫和國(guó)內(nèi)需求走弱的情況下，出口窗口或再次打開，國(guó)內(nèi)庫存低位盤整。出于對(duì)未來需求和宏觀不確定性的擔(dān)憂，銅價(jià)上方空間受限。
【交易策略】
1、單邊：銅價(jià)高位盤整，關(guān)注lme交割風(fēng)險(xiǎn)。
2、套利：borrow策略繼續(xù)持有。
3、期權(quán)：觀望
(姓名：王偉投資咨詢證號(hào)：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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