>> 國泰君安期貨-對二甲苯：月差反套，PTA，月差反套，MEG，單邊轉(zhuǎn)弱-250624
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
地緣：特朗普：以色列和伊朗已同意全面停火！
PX：尾盤石腦油價格下跌，7月MOPJ目前估價在635美元/噸CFR。23日PX價格上漲，兩單8月亞洲現(xiàn)貨分別在905、903成交，尾盤實貨8月在901/918商談，9月在889/906商談，8/9換月在+10有買盤。23日PX估價在899美元/噸，較上周五上漲3美元。
PTA：華東一套360萬噸PTA裝置上周末再次降負(fù)至5成運行，預(yù)計檢修一周附近。
MEG：23日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約62.2萬噸附近，環(huán)比上期上升0.6萬噸。其中寧波6.6萬噸，較上期下降1.1萬噸，6月16日至6月22日寧波主要庫區(qū)日均發(fā)貨約3000噸附近；上海、常熟及南通10.2萬噸，較上期增加0.4萬噸；張家港17.5萬噸附近，較上期增加1.7萬噸，某主流庫日均發(fā)貨約4700噸附近；太倉12.8萬噸，較上期下降2萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨約在5500噸左右；江陰及常州13.2萬噸，較上期增加1.2萬噸。另外，主流內(nèi)貿(mào)中轉(zhuǎn)罐統(tǒng)計庫存在1.9萬噸附近，較上期增加0.4萬噸。
6月16日至6月22日張家港某主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在4700噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在5400噸左右。
馬來西亞一套75萬噸/年的MEG裝置于近期升溫重啟中，該裝置于2024年12月停車至今。
聚酯：寧波另一工廠聚酯已降負(fù)至7成左右運行，涉及減產(chǎn)產(chǎn)能在5萬噸左右。
【行情觀點】
PX：成本坍塌，估值回落，月差反套。
PTA：成本坍塌，估值回落。月差反套。多PX空PTA持有。
基本面來看，PTA轉(zhuǎn)為累庫格局。新裝置虹港石化已投產(chǎn)，聚酯方面7月份開始瓶片短纖工廠集中減倉，總體開工率將下降至5-7%，PTA剛需轉(zhuǎn)弱，逐步進(jìn)入累庫格局。
MEG：上方空間或有限。
伊朗乙二醇裝置回歸，國內(nèi)煤制裝置集中重啟，乙二醇中期偏弱。
【趨勢強(qiáng)度】
對二甲苯趨勢強(qiáng)度：-2 PTA趨勢強(qiáng)度：-2 MEG趨勢強(qiáng)度：-1
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