>> 銀河期貨-甲醇日報-250624
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
大?。?/td>
| 1417KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張孟超 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場回顧】
1、期貨市場：期貨盤面大幅下跌，最終報收2379（-133/-5.29%）。
2、現(xiàn)貨市場：生產(chǎn)地，內蒙南線報價2055元/噸，北線報價1980元/噸。關中地區(qū)報價2200元/噸，榆林地區(qū)報價2040元/噸，山西地區(qū)報價2130元/噸，河南地區(qū)報價2240元/噸。消費地，魯南地區(qū)市場報價2330元/噸，魯北報價2260元/噸，河北地區(qū)報價2200元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報價2280元/噸，云貴報價2300元/噸。港口，太倉市場報價2620元/噸，寧波報價2630元/噸，廣州報價2440元/噸。
【重要資訊】
本周期國際甲醇產(chǎn)量為803933噸，較上周減少23萬噸，裝置產(chǎn)能利用率為55.11%，較上周大幅下降15.80%。伊朗裝置已全部停車；南北美洲均開工穩(wěn)定為主，個別產(chǎn)線因季節(jié)性限氣停車；東南亞及周邊開工負荷不高；非洲某裝置因天然氣供應而臨時停車。
【邏輯分析】
供應端，當前西北煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率回落，但需求偏弱，原料煤價格震蕩，西北主流甲醇企業(yè)競拍價格堅挺，煤制甲醇利潤在700元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國內供應持續(xù)寬松。進口端，國際甲醇裝置開工率下滑，美金價格繼續(xù)上漲，進口順掛擴大，非伊開工穩(wěn)定，歐美市場小幅下跌，中歐價差加速縮小，東南亞轉口窗口關閉，伊朗6月已裝52萬噸，伊朗招標暫停，美金成交轉弱，7月進口預期125萬噸，囤貨商惜售，流動性集中。需求端，傳統(tǒng)下游進入淡季，開工率回落，MTO裝置開工率回升，興興69萬噸/年MTO裝置正常運行中；南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置負荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運行；2期60萬噸/年MTO裝置負荷不滿，江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置運行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置正常負荷不滿。庫存方面，進口到港減少，開始去庫，基差堅挺；內地企業(yè)庫存開始攀升。綜合來看，國際裝置開工率環(huán)比下滑，伊朗地區(qū)裝置受沖突影響全部停車，日均產(chǎn)量從38000噸下滑至1000噸附近，供應大幅收緊，7月進口預計120萬噸，下游需求穩(wěn)定，隨著到港量增加，港口開始累庫，同時由于國內煤炭延續(xù)跌勢，煤制利潤擴大至歷史最高水平，煤制甲醇開工率穩(wěn)定，國內供應寬松。當前內地CTO外采階段性結束，同時內地企業(yè)庫存觸底累庫，貨源緊張局面得到一定緩解，不過下游低價詢盤增加，內地競拍價格止跌反彈，MTO開工率提升，港口需求增加，大宗偏強震蕩，不過中東局勢有所緩和，原油大幅下跌，伊朗部分裝置陸續(xù)重啟，地緣沖突帶來的上行驅動暫時告一段落，預計甲醇短期回調為主。重點關注中東局勢演化。
【交易策略】
1、單邊：不追高
2、套利：觀望
3、期權：賣看漲
|
|
