>> 甬興證券-寵物行業(yè)周觀點：“618”收官，寵物消費增長強(qiáng)勁，國貨品牌表現(xiàn)亮眼-250624
| 上傳日期： |
2025/6/25 |
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| 443KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅,吳昱迪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
年中大促收官，國產(chǎn)寵物品牌表現(xiàn)亮眼。據(jù)天下網(wǎng)商、寵物行業(yè)白皮書和京東寵物，淘天發(fā)布5/16-6/20期間“618”年中大促全周期戰(zhàn)報，國產(chǎn)寵物品牌勢頭強(qiáng)勁。天貓寵物品牌成交榜TOP10分別為鮮朗、麥富迪、藍(lán)氏、皇家、弗列加特、誠實一口、天然百利、渴望、網(wǎng)易嚴(yán)選、愛肯拿，其中國產(chǎn)品牌占比60%，前三均為國貨品牌。按品類拆分來看，鮮朗、藍(lán)氏和弗列加特占據(jù)貓狗食品頭部位置，其中，鮮朗、弗列加特（乖寶）和藍(lán)氏是貓主糧天貓品牌榜TOP3，貓零食前三分別為麥富迪（乖寶）、希寶、網(wǎng)易嚴(yán)選。麥富迪（乖寶）、皇家和鮮朗是狗主糧TOP3，狗零食前三分別為麥富迪（乖寶）、Meatyway爵宴（佩蒂）、瘋狂小狗。寵物食品細(xì)分品類前三中除了瑪氏旗下的皇家和希寶，其他皆為國產(chǎn)品牌。此外，用品方面，貓狗用品榜TOP3分別為小佩、許翠花、霍曼，其中小佩和霍曼位列智能寵物用品榜單前二，許翠花為寵物如廁品類的TOP1。而醫(yī)藥保健品類則以外資品牌為主，貓狗醫(yī)藥保健榜單TOP5分別為大寵愛（美）、MAG（英）、福來恩（德）、衛(wèi)仕、紅狗，其中國產(chǎn)品牌前五占比為40%。
寵物消費發(fā)展強(qiáng)勁，多品牌銷量增長。據(jù)京東“618”（5/13-6/19）寵物板塊數(shù)據(jù)，京東寵物在用戶規(guī)模、商家增長及核心品類銷售均展現(xiàn)出向好勢頭?！?18”期間，超400個商家成交額實現(xiàn)翻倍增長，京東寵物用戶基礎(chǔ)顯著擴(kuò)大，成交用戶同比增長32%，“寵物定期購”模式也已吸引超30萬用戶體驗。從品類競爭格局看，頭部品牌優(yōu)勢穩(wěn)固。皇家在貓干糧和狗干糧兩大核心品類的成交金額榜單中均位列第一。麥富迪則在寵物零食賽道表現(xiàn)強(qiáng)勢，同時登頂貓零食/濕糧與狗零食/濕糧雙榜冠軍。除主糧零食外，寵物智能電器與清潔用品成為重要增長點?；袈?、小佩、小米領(lǐng)跑寵物智能用品榜單；pidan、許翠花則占據(jù)貓砂清潔品類頭部位置。水族和小寵領(lǐng)域，小米、森森、喜帥等品牌表現(xiàn)活躍。
總結(jié)“618”全周期表現(xiàn)來看，寵物行業(yè)呈現(xiàn)：1）精細(xì)化養(yǎng)寵趨勢凸顯，科學(xué)化、健康化、功能化寵物食品需求旺盛，專寵專用、功能糧等成交金額持續(xù)增長。2）寵物智能用品的滲透率和接受度不斷提升，解放雙手的同時可有效緩解寵物主因工作繁忙而無法及時照顧寵物的空巢寵物問題。3）國貨寵物品牌崛起，“618”寵物榜單中國貨品牌成交排名穩(wěn)步提升。我們認(rèn)為，隨著寵物消費從“基礎(chǔ)喂養(yǎng)”邁入“情感陪伴”和“精致生活”階段，人寵關(guān)系也逐漸從寵物過渡為家庭成員，育兒式養(yǎng)寵的消費傾向帶動寵物板塊快速增長，國貨寵物品牌有望迎來發(fā)展空間。
投資建議
建議關(guān)注：1）渠道端布局突出的全品類寵物產(chǎn)品供應(yīng)商天元寵物；布局寵物智能化及人寵互動領(lǐng)域的依依股份、源飛寵物；與星寵王國簽署犬貓行為識別智能化研究合作協(xié)議，內(nèi)外銷共振向上的中寵股份；構(gòu)建犬貓數(shù)字生命庫，自有品牌表現(xiàn)亮眼的寵物食品龍頭乖寶寵物；寵物食品自主品牌高增，24年業(yè)績扭虧的佩蒂股份；2）推出寵物移動看護(hù)攝像機(jī)的螢石網(wǎng)絡(luò)、推出寵物智能檢測/自動識別/實時監(jiān)控產(chǎn)品“皮克方”的貝仕達(dá)克；3）專注于獸藥領(lǐng)域，收購中瑞供應(yīng)鏈、增持瑞和生物，完善寵物大健康布局的瑞普生物；4）通過子公司千寵家涉足寵物賽道的大千生態(tài)；5）布局科學(xué)精細(xì)化養(yǎng)寵帶動的寵物保健品需求增長的百合股份；6）于“訊飛超腦2030計劃”中提出打造陪伴機(jī)器寵物的科大訊飛；7）發(fā)行AI情感陪伴機(jī)器人的湯姆貓；8）跨界布局寵物賽道的小米集團(tuán)、海爾智家、伊利股份、貝因美、聯(lián)合利華、阿里巴巴、名創(chuàng)優(yōu)品。
風(fēng)險提示
消費復(fù)蘇不及預(yù)期；市場競爭加??；宏觀經(jīng)濟(jì)波動等。
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