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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　昨日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在講話中表示，關(guān)稅為一次性影響可能成為基本預(yù)期，但需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。在貨幣政策決策中不考慮聯(lián)邦債務(wù)問(wèn)題；穩(wěn)定幣行業(yè)已逐步成熟。此外，美聯(lián)儲(chǔ)提議放寬針對(duì)大型銀行的強(qiáng)化補(bǔ)充杠桿率要求。而特朗普則表示，將在三四人中選出下任美聯(lián)儲(chǔ)主席。地緣方面，伊朗證實(shí)本國(guó)核設(shè)施在美國(guó)空襲中“嚴(yán)重受損”。特朗普發(fā)言稱，伊以之間的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)結(jié)束，沖突可能再次爆發(fā)，或許很快，但不會(huì)放棄對(duì)伊朗的制裁，也不認(rèn)為伊朗會(huì)重新進(jìn)行核計(jì)劃，下周美方將與伊朗會(huì)談，不認(rèn)為核協(xié)議是有必要的。
　　期貨行情與成交量：
　　2025-06-25，滬金主力合約開于769.86元/克，收于773.94元/克，較前一交易日收盤0.27%。當(dāng)日成交量為159583手，持倉(cāng)量為145732手。昨日夜盤滬金主力合約開于771.90元/克，收于774.02元/克，較昨日午后收盤上漲0.52%。
　　2025-06-25，滬銀主力合約開于8701元/千克，收于8726元/千克，較前一交易日收盤-1.31%。當(dāng)日成交量為606376手，持倉(cāng)量336670手。昨日夜盤滬銀主力合約開于8,690元/千克，收于8,761元/千克，較昨日午后收盤上漲1.29%。
　　美債收益率與利差監(jiān)控：
　　2025-06-25，美國(guó)10年期國(guó)債利率收于4.30%，較前一交易日變化-0.04%，10年前與2年期利差為0.55%，較前一交易日持平。
　　上期所金銀持倉(cāng)與成交量變化情況：
　　2025-06-25，Au2502合約上，多頭較前一日變化79手，空頭則是變化-110手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為349915手，較前一交易日上漲-30.25%。在滬銀方面，在Ag2502合約上，多頭273手，空頭增持329手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量1019952手，較前一交易日下降28.28%。
　　貴金屬ETF持倉(cāng)跟蹤：
　　貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉(cāng)為953.39噸，較前一交易日下降2.29噸。白銀ETF持倉(cāng)為14,917.07噸，較前一交易日上漲39.58噸。
　　貴金屬套利跟蹤：
　　期現(xiàn)價(jià)差：2025-06-25，國(guó)內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國(guó)內(nèi)溢價(jià)為1.68元/克，白銀國(guó)內(nèi)溢價(jià)為-619.86元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為88.69，較前一交易日上漲0.42%。外盤金銀比價(jià)92.20，較上一交易日變化-0.84%。
　　基本面：
　　上海黃金交易所T+d市場(chǎng)監(jiān)控上個(gè)交易日（2025-06-25 ）上金所黃金成交量35850千克，較前一交易日上漲3.63%。白銀成交量388530千克，較前一交易日27.66%。黃金交收量為10768千克，白銀交收量為25470千克。
　　策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，并且對(duì)于未來(lái)降息仍然存有較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，不過(guò)特朗普則是持續(xù)向美聯(lián)儲(chǔ)施壓。不過(guò)近期地緣因素似乎有緩解跡象，同時(shí)即便在此前以伊局勢(shì)相對(duì)緊張的情況下，也未對(duì)能源供應(yīng)產(chǎn)生太大干擾。因此目前黃金價(jià)格仍陷震蕩格局，不過(guò)就操作而言，當(dāng)前價(jià)格可適當(dāng)輕倉(cāng)入場(chǎng)（10%至15%倉(cāng)位），并在730元/克附近補(bǔ)倉(cāng)至30%左右。止損在708元/克。
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　此前白銀價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。金銀比價(jià)存在修復(fù)的需求，不過(guò)由于白銀本身波動(dòng)相對(duì)較大，近期又出現(xiàn)回落，操作上雖然仍可繼續(xù)逢低買入套保，但對(duì)于倉(cāng)位的控制以及止損的嚴(yán)格執(zhí)行需要更多關(guān)注。Ag2508合約建議在8,640元/千克至8,650元/千克間逢低買入套保，止損8,590元/千克附近。
　　套利：暫緩
　　期權(quán)：做多日歷價(jià)差
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　穩(wěn)定幣對(duì)于黃金投資的替代影響