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股指期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：6月26日，A股四大股指溫和調(diào)整，其中上證指數(shù)下跌0.22%，報(bào)收3448.45點(diǎn)；深成指下跌0.48%，報(bào)收10343.48點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.66%，報(bào)收2114.43點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.57%，報(bào)收989.97點(diǎn)。市場(chǎng)成交16,232億元，較前日減少163億元。行業(yè)板塊方面，銀行(+1.01%)，通信(+0.77%)，國(guó)防軍工(+0.55%)漲幅居前；汽車(-1.37%)，非銀金融(-1.2%)，醫(yī)藥生物(-1.05%)跌幅居前。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IH>IF>IC>IM，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為1,620/190/3,607。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-105、-167、32、239億元，分別變動(dòng)-168、-49、+94、+124億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為91.19、67.45、37.82與29.27點(diǎn)，基差年化收益率分別為-9.86%、-7.81%、-6.48%與-7.22%，三年期歷史分位數(shù)分別為35%、24%、20%及17%。
　　交易策略：短期股指貼水回歸，當(dāng)下方向暫不明確，可考慮配置中性策略；中長(zhǎng)期限中，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置IF、IC、IM遠(yuǎn)期合約；近月合約方面，微盤有回落風(fēng)險(xiǎn)，或拖累IC、IM指數(shù)，建議謹(jǐn)慎對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)雙邊政策不確定性、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。
　　國(guó)債期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：6月26日，國(guó)債期貨收益率漲跌不一，活躍合約中，二債隱含利率1.303，較前日下跌0.14bps，五債隱含利率1.461，較前日上漲0.36bps，十債隱含利率1.585，較前日上漲0.37bps，三十債隱含利率1.923，較前日下跌0.37bps。
　　現(xiàn)券：目前活躍合約為2509合約，2年期國(guó)債期貨CTD券為250006.IB，收益率變動(dòng)-0.4bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.026，IRR1.8%；5年期國(guó)債期貨CTD券為240020.IB，收益率變動(dòng)+0.5bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.036，IRR1.84%；10年期國(guó)債期貨CTD券為250007.IB，收益率變動(dòng)-0.7bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.037，IRR1.52%；30年期國(guó)債期貨CTD券為210014.IB，收益率變動(dòng)-0.57bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.128，IRR1.26%。
　　資金面：公開市場(chǎng)操作方面，央行貨幣投放5,093億元，貨幣回籠2,035億元，凈投放3,058億元。
　　交易策略：期貨端，長(zhǎng)端多頭力量較強(qiáng)，或押注未來政策利率進(jìn)一步下行。建議短多長(zhǎng)空，短線T、TL逢低買入，中長(zhǎng)線T、TL逢高套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。