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每日大市點(diǎn)評
　　 6月23日，中東緊張局勢升級，但全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)不大，油價(jià)及金價(jià)在亞洲時(shí)段沖高回落。港股大盤昨日低開后持續(xù)高走，恒生指數(shù)低見23,272點(diǎn)，在成交密集區(qū)獲得支撐，最終上升158點(diǎn)或0.7%，收報(bào)23,689點(diǎn)。恒生科指則上升1.1%，收報(bào)5,187點(diǎn)。大市成交金額減少至1,986多億港元，港股通凈流入80億港元。盤面上，生物醫(yī)藥、海運(yùn)、券商、地產(chǎn)板塊是全日焦點(diǎn)，多只生物醫(yī)藥股反彈，如百濟(jì)神州(6160 HK)大升6.2%。海運(yùn)股受惠運(yùn)價(jià)上升，如太平洋航運(yùn)(2343 HK)大升19.8%，股價(jià)創(chuàng)八個(gè)月新高。地產(chǎn)板塊普遍反彈，部分香港地產(chǎn)股及REIT升幅較明顯，如冠君產(chǎn)業(yè)(2778 HK)、越秀房托(405 HK)、領(lǐng)展(823 HK)分別升3.0%至4.4%不等，新鴻基地產(chǎn)(16 HK)升4.1%，股價(jià)創(chuàng)接近兩年新高。
　　港股大盤維持高臺(tái)震蕩，在外部地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫的背景下，資金涌入內(nèi)銀等高股息資產(chǎn)避險(xiǎn)。港股新股密集上市，但大市整體日均成交額卻有所放緩，疊加部分A+H新股表現(xiàn)不盡人意，市場情緒或逐步趨于謹(jǐn)慎。6月FOMC反映美聯(lián)儲(chǔ)向防通脹傾斜，考慮到貿(mào)易政策、減稅法案及地緣政治等不確定性，料美元無風(fēng)險(xiǎn)利率短期仍將維持在較高水平，這將一定程度壓制港股估值上行的空間。中美在倫敦會(huì)談后達(dá)成初步貿(mào)易框架協(xié)議，但隨著7-8月關(guān)稅豁免到期日臨近，料貿(mào)易政策波動(dòng)或加劇，例如近期傳出美國商務(wù)部通知三星、臺(tái)積電等在中國大陸擁有晶圓廠的晶圓制造商將取消其在華使用美國技術(shù)的“無限期豁免”，或?yàn)樘乩势照七M(jìn)貿(mào)易談判的籌碼，預(yù)計(jì)科技角力仍對市場風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)成持續(xù)干擾。綜合來看，港股暫時(shí)缺乏強(qiáng)勁的向上催化劑。不過，恒生指數(shù)已回到23,200-23,500點(diǎn)左右的成交密集區(qū)，隨著市場進(jìn)入半年結(jié)及6月期指結(jié)算日臨近，料該水平或有一定支撐。若港股大盤進(jìn)一步調(diào)整，建議可優(yōu)先吸納6月表現(xiàn)較落后的AI及機(jī)械人相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，以及受惠政策支持自主可控和產(chǎn)業(yè)周期向上的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。
　　宏觀動(dòng)態(tài)：
　　房地產(chǎn)方面，上周新房成交量持續(xù)同比下跌。根據(jù)初步數(shù)字，上周(至6月22日)30大中城市商品新房成交量達(dá)205萬平方米，同比下跌11.8%，差于前周的1.1%同比下跌，環(huán)比上升16.1%，差于前周的24.8%環(huán)比增長。不同類別城市皆同比下跌。上周同比變化率：一、二、三線城市分別為-22.3%、-3.3%、-17.1%(前周同比：+6.9%、-5.9%、-0.2%)。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　消費(fèi)板塊，地緣政治不穩(wěn)定并未對周一的港股帶來太大沖擊。新消費(fèi)股在上周回落后，周一反彈，泡泡瑪特（9992 HK）、蜜雪集團(tuán)（2097 HK）、老鋪黃金（6181 HK）和毛戈平（1318 HK）周一回彈2%-7%。另一方面，老鋪黃金和布魯可（325 HK）即將面臨解禁，投資者需留意解禁帶來的股價(jià)波動(dòng)性。布魯可在解禁前已經(jīng)從高位下跌接近30%。
　　恒生醫(yī)療保健指數(shù)上漲0.7%，生物科技股表現(xiàn)較好，中生（1177 HK)、榮昌（9995 HK)，百濟(jì)（6160 HK）分別上漲3.4%6.7%，信達(dá)生物（1801 HK)上漲1.54%。消息面上，信達(dá)生物（1801 HK)在2025美國糖尿病協(xié)會(huì)（ADA）上公布瑪仕度肽和新型抗體-多肽偶聯(lián)物IBI3030的臨床前研究數(shù)據(jù)，顯示顯著改善心血管風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。另外，對于中國生物制藥，我們維持2025年產(chǎn)品銷售收入將穩(wěn)健增長的初步預(yù)測。另外，對于正在招股的泰德醫(yī)藥（3880 HK)，公司專注于對減重與糖尿病效果較好的GLP-1等多肽藥物的研發(fā)與生產(chǎn)外包服務(wù)，2024年經(jīng)營情況良好。雖然公司招股價(jià)對應(yīng)62.3-67.1倍2024年歷史市盈率，但考慮到GLP-1等多肽藥物需求旺盛市場關(guān)注度也高，公司估值仍較A股同業(yè)有折讓，而且近期的新股市場和醫(yī)藥股表現(xiàn)均暢旺，我們認(rèn)為仍可關(guān)注，但由于高估值長遠(yuǎn)看也要留意業(yè)績的持續(xù)增長性。
　　昨日新能源及公用事業(yè)港股中，不同細(xì)分板塊表現(xiàn)分化。近日美國直接介入伊以軍事沖突，油氣價(jià)格在近月高位水平。如情況持續(xù)，燃?xì)膺\(yùn)營商的毛利將會(huì)受到影響。燃?xì)夤善毡橄碌?。昆侖能?135 HK)、中國燃?xì)?384 HK)、新奧能源(2688 HK)下跌0.6%-1.7%。另一方面，除了光伏，非傳統(tǒng)能源股大致受到支持。金風(fēng)科技(2208 HK)、中廣核礦業(yè)(1164 HK)、東方電氣(1072 HK)上漲3.3%-7.6%。短期港股方面，中東局勢是否進(jìn)一步惡化將會(huì)是關(guān)鍵