>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250626
| 上傳日期： |
2025/6/27 |
大小： |
1775KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周四股指從高位小幅回落，滬指收盤下跌0.22%。期指主力合約均呈現(xiàn)下降態(tài)勢。成交持倉方面，四個品種成交持倉全面下降，市場謹(jǐn)慎情緒增加。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)下跌較多，行業(yè)漲跌差異明顯減小，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行對300、50帶動最強，非銀金融拖累最大，醫(yī)藥生物拖累50、500、1000。資金方面，主要指數(shù)資金均有流出。消息面上看，央行今日公開市場操作凈投放流動性3058億元，短端資金利率維持階段高位附近。國家發(fā)改委稱7月將下達(dá)今年第三批消費品以舊換新資金，保障消費品以舊換新政策全年有序?qū)嵤４饲皣鴦?wù)院總理在2025年夏季達(dá)沃斯論壇表態(tài)，擔(dān)憂全球性機制沖擊，產(chǎn)供鏈碎片化風(fēng)險，強調(diào)將繼續(xù)積極融入全球市場。海外風(fēng)險變動明顯減小但仍需要持續(xù)關(guān)注。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟改善節(jié)奏或有邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險仍需注意。未來基本面焦點依然是需求特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時繼續(xù)關(guān)注外需風(fēng)險。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期升至2.5次。美股基本延續(xù)上行，人民幣匯率也繼續(xù)震蕩走升。地緣政治風(fēng)險變動不大，風(fēng)險偏好回落。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基本面短期存在邊際改善空間，但對市場利多有限。中美貿(mào)易風(fēng)險、海外地緣政治風(fēng)險緩和，利多影響釋放結(jié)束。貨幣寬松以及其他對沖政策落地情況均為潛在利多因素。外盤和匯率、風(fēng)險偏好利多也在減弱。長期來看，基本面風(fēng)險未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，關(guān)鍵指數(shù)已突破重要技術(shù)壓力位，短期不排除沖高回落，但上方空間已打開，關(guān)注上行持續(xù)性，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率變動不大，反套和超額收益空間下降?？缙趦r差方面，IM12-09價差貼水持續(xù)收窄，存反套機會可以關(guān)注?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價多有反彈，暫時觀望并等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力6130-6150，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6640-6660，支撐5220-5250
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