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市場(chǎng)分析
　　價(jià)格與基差：2025-06-26，尿素主力收盤1724元/噸（-16）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1800元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1800元/噸（+40）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1810元/噸（+30）；小塊無(wú)煙煤750元/噸（+0），山東基差：76元/噸（+56）；河南基差：76元/噸（+46）；江蘇基差：86元/噸（+46）；尿素生產(chǎn)利潤(rùn)270元/噸（+40），出口利潤(rùn)693元/噸（-8）。
　　供應(yīng)端：截至2025-06-26，企業(yè)產(chǎn)能利用率85.78%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為109.59萬(wàn)噸（-4.01），港口樣本庫(kù)存量為38.10萬(wàn)噸（+8.60）。
　　需求端：截至2025-06-26，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率30.11%（-1.71%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為63.21%（-1.11%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.18日（-0.11）。
　　下游農(nóng)業(yè)追肥備肥繼續(xù)推進(jìn)，農(nóng)業(yè)需求穩(wěn)步上漲，但工業(yè)需求繼續(xù)走弱，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，三聚氰胺開(kāi)工低位運(yùn)行。尿素開(kāi)工高位運(yùn)行，裝置檢修計(jì)劃偏少，產(chǎn)量預(yù)計(jì)走高，供應(yīng)端壓力較大。尿素下游農(nóng)業(yè)需求追肥補(bǔ)貨需求釋放，工廠預(yù)售訂單走高，企業(yè)庫(kù)存延續(xù)下降。出口方面，近期繼續(xù)有集港需求，但新一輪出口配額尚未明確，出口利好逐漸減弱，尿素集港量呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，港口庫(kù)存大幅走高。
　　策略
　　中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況。