>> 東興證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)報告：寵物618戰(zhàn)報出爐，國產(chǎn)品牌持續(xù)霸榜-250627
| 上傳日期： |
2025/6/27 |
大小： |
570KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
程詩月 |
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618收官，寵物消費表現(xiàn)強勁。電商平臺618購物節(jié)收官，各家平臺陸續(xù)披露寵物類目618戰(zhàn)績，今年大促周期進一步拉長。根據(jù)星圖監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年618期間綜合電商平臺累積銷售額為8556億元，其中寵物食品類目銷售額75億元，寵物消費仍表現(xiàn)出強勁的消費韌性和發(fā)展?jié)摿Α?br> 從本次618榜單可以看出以下兩個趨勢：其一，得貓糧者得天下，貓用食品表現(xiàn)強勢。天貓貓主糧品牌榜Top10與品牌成交榜Top10全部重合，而狗主糧品牌榜Top10中僅有6個品牌進入總榜Top10。其二，健康化與精細化趨勢引領行業(yè)增長。新興主糧品類如風干糧/烘焙糧高速增長，天貓設立獨立榜單，弗列加特拿下雙冠。針對細分生命周期或特定群體的功能糧例如皇家處方糧獨立進入食品總榜的前20，充分體現(xiàn)了健康化和精細化的喂養(yǎng)趨勢。
寵物食品剛需品類，用品表現(xiàn)強勁。天貓寵物總榜中寵物食品品牌持續(xù)占據(jù)最多席位。相比2024年，我們看到了寵物用品品牌開始進入品牌成交榜前20位，比如寵物智能用品小佩和異軍突起的貓砂品牌許翠花。從天貓品牌榜單中我們看到了一些變化，鮮朗由去年的第三位提升到第一位，弗列加特由第八位提升至第五位，中寵旗下Toptrees領先首次進入品牌總榜，在寵物總榜和食品總榜中分列第19位和第14位。
從寵物食品的細分品類來看，乖寶集團品牌在各品類全面開花，麥富迪在貓零食、狗主糧和狗零食品牌榜蟬聯(lián)第一，弗列加特和麥富迪在貓主糧品牌榜單中分居第二名和第八名，相比24年均有提升。中寵和佩蒂保持了零食領域的影響力，中寵旗下頑皮在貓零食品牌榜單中位列第四名，頑皮和Zeal在狗零食品牌榜單中分列第四名和第五名；佩蒂旗下爵宴品牌在狗零食領域表現(xiàn)突出，位居榜單第二名。
各電商渠道表現(xiàn)出不同的消費偏好。相比天貓品牌榜，京東品牌榜單中有更多海外品牌上榜，皇家位居貓狗干糧品牌榜首。抖音和快手是部分新銳品牌的重要營銷陣地，但產(chǎn)品更迭很快。24年618抖音商城寵物榜Top5中的喵梵思、寬福、普安特今年未上榜，金故則憑借內(nèi)容營銷在抖音上贏得不錯的客戶聲譽，躋身品牌榜第二位。值得關注的是，乖寶集團旗下麥富迪和弗列加特在各個電商平臺均有不錯表現(xiàn)，充分體現(xiàn)了公司全渠道的品牌影響力。
出口業(yè)務受關稅階段性擾動。海關總署出口數(shù)據(jù)顯示，25年5月我國寵物食品出口數(shù)量2.89萬噸，同比下滑5.52%，出口金額1.27億美元，同比下滑0.35%。寵物食品出口業(yè)務受到中美關稅戰(zhàn)的階段性擾動，目前各家企業(yè)已積極在海外擴產(chǎn)，轉(zhuǎn)移對美訂單，開拓非美區(qū)域訂單，預計整體影響可控。
我們認為，寵物食品出口業(yè)務受關稅政策短期擾動，預計中長期影響有限。國內(nèi)市場消費穩(wěn)步增長，國產(chǎn)品牌已重塑市場格局，市占率和盈利能力有望持續(xù)提升，我們持續(xù)看好寵物食品行業(yè)的長期發(fā)展，推薦關注中寵股份、佩蒂股份，其他相關標的寵物食品龍頭乖寶寵物。
風險提示：寵物食品銷售不及預期，海外市場消費不及預期，匯率波動與貿(mào)易摩擦風險等。
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