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市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
　　6月18日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在陸家嘴論壇上指出，要強(qiáng)化股債聯(lián)動(dòng)，支持科技創(chuàng)新債券的發(fā)展，加快推出科創(chuàng)債ETF。當(dāng)日下午，10家公募基金公司迅速上報(bào)首批科技創(chuàng)新公司債ETF產(chǎn)品，標(biāo)志著債券市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新進(jìn)入產(chǎn)品化落地階段。整體來(lái)看，科創(chuàng)債市場(chǎng)正處于政策支持與市場(chǎng)需求的疊加期，相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展將為科技創(chuàng)新企業(yè)融資提供更加多元和穩(wěn)定的資金來(lái)源，同時(shí)有助于豐富投資者的資產(chǎn)配置選項(xiàng)。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)債ETF獲批后對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的實(shí)際改善效果、價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的有效性傳導(dǎo)，以及信用風(fēng)險(xiǎn)演化趨勢(shì)。
　　首批運(yùn)用科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具的項(xiàng)目正式落地。近期五家民營(yíng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)成功發(fā)行科技創(chuàng)新債券，總規(guī)模為13.5億元，相關(guān)機(jī)制設(shè)計(jì)引入信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證、擔(dān)保增信和基石投資等多種安排，這也標(biāo)志著首批科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具落地。同時(shí)仍需注意，目前股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行的科創(chuàng)債規(guī)模較有限，此次試點(diǎn)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具的覆蓋范圍也有待擴(kuò)大。后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注分擔(dān)工具在不同地區(qū)和主體中的推廣效果、增信機(jī)制的市場(chǎng)認(rèn)可度，以及對(duì)債券定價(jià)和流動(dòng)性的具體影響，同時(shí)需結(jié)合實(shí)踐情況進(jìn)一步評(píng)估其在拓展科技創(chuàng)新融資渠道方面的作用。
　　宏觀數(shù)據(jù)
　　1-5月全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)。1-5月，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)3.62萬(wàn)億元，同比下降10.7%，降幅較前4月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。新建商品房銷售面積3.53億平方米，同比下降2.9%，降幅較前4月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；住宅銷售面積下降2.6%，住宅銷售額下降2.8%，市場(chǎng)仍處于筑底階段。
　　貨幣市場(chǎng)
　　上周，央行通過(guò)公開市場(chǎng)操作凈回籠資金799億元。6月16日，央行開展4000億元6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)操作，臨近季末，央行兩次操作買斷式逆回購(gòu)合計(jì)投放資金1.4萬(wàn)億元，呵護(hù)資金面平穩(wěn)跨季。14天和21天期質(zhì)押式回購(gòu)利率分別上行13bp和3bp，其余期限質(zhì)押式回購(gòu)利率有所下行。Shibor方面，3月期和1年期Shibor均較前一周下行，兩者利差收窄至4bp。
　　一級(jí)市場(chǎng)
　　上周，信用債發(fā)行有所降溫，信用債發(fā)行規(guī)模為3336.80億元，較前一期減少151.61億元。分行業(yè)來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)發(fā)行規(guī)模合計(jì)833.87億元，較前一期減少114.79億元；產(chǎn)業(yè)債發(fā)行規(guī)模1584.86億元，較前一期減少459.44億元。凈融資方面，產(chǎn)業(yè)債多數(shù)行業(yè)表現(xiàn)為融資凈流入。從發(fā)行成本看，各期限等級(jí)債券平均發(fā)行利率多數(shù)上行2-40bp。
　　二級(jí)市場(chǎng)
　　上周，債券二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)券交易額為102358.49億元，日均現(xiàn)券交易額較前一期增加803.77億元至20471.70億元，交投活躍度有所升溫。上周債券收益率普遍下行。利率債方面，國(guó)債和國(guó)開債收益率全面下行1-5bp。信用債方面，信用債收益率普遍下行1-11bp。信用利差普遍收窄10bp以內(nèi)。評(píng)級(jí)利差方面，各等級(jí)間利差有漲有跌，變化幅度不超過(guò)5bp。