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1、中報(bào)季業(yè)績重要性提升，但投資者缺少業(yè)績追蹤抓手
　　中報(bào)季業(yè)績重要性提升，但業(yè)績預(yù)告和分析師預(yù)期等傳統(tǒng)跟蹤方式有局限性——（1）業(yè)績預(yù)告：存在滯后性，7月10號(hào)以后才會(huì)大量披露，且各行業(yè)業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)往往與實(shí)際財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)有一定偏差；（2）分析師一致預(yù)期：年內(nèi)大多會(huì)反復(fù)修正，導(dǎo)致預(yù)期增速變化與實(shí)際增速變化未必能匹配。
　　2、西部策略高頻景氣數(shù)據(jù)庫，可解決業(yè)績高頻追蹤難題
　　為解決業(yè)績高頻追蹤難題，西部策略團(tuán)隊(duì)通過追蹤900+中觀指標(biāo)，構(gòu)建行業(yè)景氣高頻數(shù)據(jù)庫，全面覆蓋160+一/二級(jí)行業(yè)，兼具跟蹤準(zhǔn)確性和投資有效性——（1）跟蹤準(zhǔn)確性：多數(shù)行業(yè)景氣指數(shù)能夠準(zhǔn)確擬合行業(yè)營收增速，景氣拐點(diǎn)同步甚至領(lǐng)先于業(yè)績拐點(diǎn)；（2）投資有效性：部分行業(yè)景氣指數(shù)能夠準(zhǔn)確刻畫行業(yè)股價(jià)走勢，景氣數(shù)據(jù)能夠明顯領(lǐng)先于股價(jià)數(shù)據(jù)。
　　3、哪些行業(yè)高頻景氣改善？
　　當(dāng)前TMT、工業(yè)品和部分消費(fèi)品景氣改善，部分消費(fèi)順周期行業(yè)景氣收斂——
　?。?）Q2相對(duì)Q1景氣改善的行業(yè)，主要分布在TMT（數(shù)字媒體、影院、元件、游戲、電視廣播）、工業(yè)品（電機(jī)、自動(dòng)化設(shè)備、光伏、風(fēng)電等）、消費(fèi)品（專業(yè)連鎖、零售、旅游、醫(yī)療器械等），其中多數(shù)行業(yè)量價(jià)齊升驅(qū)動(dòng)景氣擴(kuò)張。
　?。?）Q2相對(duì)Q1景氣收斂的行業(yè)，主要分布在順周期（水泥、能源金屬、環(huán)保設(shè)備、工程咨詢、化學(xué)制品、橡膠、物流等）及部分消費(fèi)品（飾品、廚衛(wèi)電器、白色家電、其他家電、生物制品、中藥等），其中多數(shù)行業(yè)量價(jià)齊跌導(dǎo)致景氣收斂。我們判斷，當(dāng)前人民幣升值打開國內(nèi)政策空間，后續(xù)隨著化債政策逐步加碼落地，消費(fèi)順周期板塊景氣有望改善，但資本開支擴(kuò)張到景氣修復(fù)或需較長時(shí)間。
　　4、哪些行業(yè)景氣改善且彈性高/位置低？
　　我們?cè)?.15《伊以沖突如何影響當(dāng)前成長風(fēng)格？》中指出，去年924以來的三輪行情中領(lǐng)漲的行業(yè)兼具彈性高、位置低的特征，當(dāng)前，景氣改善的板塊中——
　　（1）高景氣+高彈性的行業(yè)：TMT（影院、游戲、電商、軟件開發(fā)、IT服務(wù)、半導(dǎo)體、通信設(shè)備）、工業(yè)品（電機(jī)、光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備）；
　?。?）高景氣+低位置的行業(yè)：TMT（電視廣播、IT服務(wù)、通信服務(wù)等）、工業(yè)品（電機(jī)、自動(dòng)化設(shè)備、通用設(shè)備、電源設(shè)備、光伏設(shè)備、工程機(jī)械等）；
　　（3）高景氣+高彈性+低位置的行業(yè)：TMT（數(shù)字媒體、IT服務(wù)、半導(dǎo)體）和工業(yè)品（電機(jī)、光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型有效性下降，國際環(huán)境變化，產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)進(jìn)步與應(yīng)用落地節(jié)奏不及預(yù)期等