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本周2只REITs上市、2只啟動(dòng)詢價(jià)、1只成立、2只申報(bào)，發(fā)行、審批節(jié)奏明顯加快。華夏北京保障房REIT擴(kuò)募項(xiàng)目于6月25日上市，成為國內(nèi)首單成功擴(kuò)募的租賃住房REITs項(xiàng)目，標(biāo)志著公募REITs市場“首發(fā)+擴(kuò)募”雙輪驅(qū)動(dòng)格局進(jìn)一步形成。此外，6月24日，央行、發(fā)改委等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，政策層面再提支持消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行REITs，REITs常態(tài)化發(fā)行加速向前邁進(jìn)。
　　一級(jí)市場：2025年以來已成功發(fā)行10單（25Q1發(fā)行6單、4月發(fā)行1單、6月發(fā)行3單）、數(shù)量高于去年同期；發(fā)行規(guī)模153.5億元、同比下降35.2%。本周共有7單首發(fā)公募REITs取得新進(jìn)展，其中中金亦莊產(chǎn)業(yè)園REIT和中金中國綠發(fā)商業(yè)REIT上市，首日皆封板漲停。本周共1單擴(kuò)募REITs取得新進(jìn)展，華夏北京保障房REIT擴(kuò)募份額上市，成為國內(nèi)首單成功擴(kuò)募的租賃住房REITs。本周無新增擴(kuò)募進(jìn)展。當(dāng)前審批流程中REITs：（1）首發(fā)：已申報(bào)15只，已問詢并反饋4只，注冊(cè)生效待上市3只。（2）擴(kuò)募：已申報(bào)10只，已問詢并反饋4只，通過審核3只。
　　行情回顧：本周中證REITs全收益指數(shù)（932047.CSI）收于1109.13點(diǎn)，跌幅1.38%，跑輸滬深3003.33個(gè)百分點(diǎn)、跑輸中證紅利1.80個(gè)百分點(diǎn)。中證REITs全收益年初至今跌幅14.59%，跑贏滬深300/中證紅利14.93/17.56個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)目屬性來看，本周產(chǎn)權(quán)類REITs下跌1.25%，特許經(jīng)營權(quán)類REITs下跌2.16%。分資產(chǎn)類型來看，能源（-0.29%）、消費(fèi)（-0.55%）、生態(tài)環(huán)保（-1.58%）、倉儲(chǔ)物流（-1.65%）板塊表現(xiàn)占優(yōu)。分個(gè)券來看，本周共7只上漲、61只下跌，其中，中金亦莊產(chǎn)業(yè)園REIT（+43.01%）、中金中國綠發(fā)商業(yè)REIT（+30.00%）、中航京能光伏REIT（+0.95%）位列前三，華夏南京交通高速公路REIT（-6.72%）、華安外高橋REIT（-5.89%）、平安寧波交投REIT（-5.69%）位列末三。
　　流動(dòng)性：中證REITs本周日均換手率0.58%，較上周+1.27BP，產(chǎn)權(quán)類/特許經(jīng)營權(quán)類REITs本周日均換手率0.62%/0.61%，較上周-0.30/+3.23BP，周內(nèi)成交量4.43/1.56億份，周環(huán)比+0.03%/+5.57%。生態(tài)環(huán)保板塊活躍度最高。
　　估值：從中債估值收益率來看，產(chǎn)權(quán)類/特許經(jīng)營權(quán)類REITs分別為3.83%/4.17%，交通（5.38%）、倉儲(chǔ)物流（5.13%）、園區(qū)（4.75%）板塊位列前三。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：底層資產(chǎn)基本面不及預(yù)期，公募REITs相關(guān)支持政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。