>> 國盛證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：降重效果初顯，豬價快速回暖-250628
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
大小： |
843KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張斌梅,樊嘉敏,沈嘉妍 |
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本周熱點：降重效果初顯，豬價快速回暖。本周豬價上漲明顯，搜豬網(wǎng)6月27日報價14.24元/kg，較上周上漲1.4%。從短時因素來看，本周受南方降雨影響，集團場生豬出欄與下游接貨受到一定阻礙，同時隨著天氣轉(zhuǎn)暖，生豬增重速度下降，體重環(huán)比降低，涌益咨詢出欄體重6月26日報128.1kg，較5月初高點下降1.2%；農(nóng)業(yè)部宰后均重數(shù)據(jù)6月20日報90.60kg，較5月初高點下降1.4%。同時，伴隨著豬價重新企穩(wěn)，淡季不淡的敘事提振市場信心，行業(yè)樂觀預(yù)期回升，從期貨價格可以看出，6月27日主力2509合約收盤價14005元/噸，較6月初500元/噸~700元/噸的貼水幅度明顯下降，預(yù)期修復(fù)一定程度上帶動二育入場，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周標肥價差-0.09元/公斤，較上周增加0.12元/公斤，標肥價差收斂過程中，標豬周漲幅2.9%、肥豬周漲幅2.0%，反映標豬上漲快，存在一定投機性需求。往后看，行業(yè)隱含存量依然穩(wěn)步增加，據(jù)卓創(chuàng)與農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2025年1-4月我國新生仔豬數(shù)據(jù)環(huán)比分別1.57%、0.60%、0.60%、1.80%，對應(yīng)6-10月供應(yīng)環(huán)比逐步上升，但短時體重、生產(chǎn)行為的變化仍對豬價有明顯的扭曲作用，建議關(guān)注近期體重和預(yù)期的變化對豬價的反身性影響。
生豬養(yǎng)殖：本周全國瘦肉型肉豬出欄價14.24元/kg，較上周上漲1.4%。當前板塊估值仍位于相對低位，關(guān)注估值與成本性價比凸顯的龍頭及低成本高成長標的，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、神農(nóng)集團、德康農(nóng)牧、巨星農(nóng)牧、新希望、立華股份等。
家禽養(yǎng)殖：白羽雞方面，本周毛雞價格7.01元/公斤，較上周下跌1.5%；本周雞產(chǎn)品平均價8.55元/公斤，較上周下跌1.2%。本周肉雞苗價格1.7元/只，較上周下跌8.6%。關(guān)注情緒修復(fù)后的雞價反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，黃雞產(chǎn)能持續(xù)調(diào)整，建議關(guān)注季節(jié)性價格彈性機會，關(guān)注立華股份。
種植與農(nóng)產(chǎn)品：轉(zhuǎn)基因品種審定落地，公示期后將正式進入商業(yè)化銷售，后續(xù)伴隨實際成交價格、利潤分配和新季擴繁制種等逐步確認行業(yè)公司成長性和兌現(xiàn)時間，板塊投資潛力十分值得期待。
養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游價格波動加劇，畜禽價格尚未進入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，有望實現(xiàn)對中小飼企的替代，關(guān)注海大集團、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注后續(xù)季度景氣回暖。
風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風險。
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