久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

鋁：震蕩走強(qiáng)，低庫存未改，關(guān)注下游負(fù)反饋的潛在傳導(dǎo)
　　◆本周滬鋁走勢繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)，不過現(xiàn)貨升水已連續(xù)2周下滑，截至本周五落至100元/噸，但升水絕對位置其實(shí)仍不算低。當(dāng)前鋁市現(xiàn)實(shí)仍未轉(zhuǎn)弱，本周發(fā)布光伏5月裝機(jī)數(shù)，官方數(shù)據(jù)大超預(yù)期，市場解讀不一。
　　◆對此，我們認(rèn)為核心的矛盾點(diǎn)在于下半年的裝機(jī)總量及排產(chǎn)節(jié)奏究竟如何，若上下半年仍維持顯著的分化，下半年的裝機(jī)及排產(chǎn)量仍將大幅回落，那么目前官方數(shù)據(jù)的高增，則并不影響需求的實(shí)質(zhì)表現(xiàn)。當(dāng)然，需求拐點(diǎn)的確認(rèn)，仍需等待庫存的拐點(diǎn)確認(rèn)，以及出口運(yùn)力的變化。據(jù)悉，近期集運(yùn)市場反饋美線運(yùn)力在7月上旬接近見頂，建議予以關(guān)注。
　　◆當(dāng)前周頻的微觀基本面來看，截至6月26日，鋁錠社會(huì)庫存較前周增加1.0萬噸至46.0萬噸，累庫拐點(diǎn)接近。下游方面，截至6月27日鋁板帶箔周度總產(chǎn)量本周繼續(xù)回落，目前仍處在農(nóng)歷季節(jié)性跌勢中，同比降幅繼續(xù)略擴(kuò)大；截至6月25日鋁型材產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下滑，樣本排產(chǎn)小升。下游加工利潤看，鋁棒加工費(fèi)較前周回落110元/噸至20元/噸，當(dāng)周最低至20元/噸，最新下游加工利潤已經(jīng)連續(xù)3周處在歷年同期低位，近期需關(guān)注下游利潤受壓之后的潛在負(fù)反饋何時(shí)到來，且下游買興的韌性亦需關(guān)注。