>> 國泰君安期貨-甲醇周度報告-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 3130KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃天圓,楊鈜漢 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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國內(nèi)現(xiàn)貨：本期港口甲醇市場現(xiàn)貨價格上漲為主，其中江蘇價格波動區(qū)間在2610-2820元/噸，廣東價格波動在2440-2650元/噸。沿海甲醇市場主要交易邏輯仍在于宏觀面對市場情緒的影響，在國際形勢的波動下，本周港口甲醇市場寬幅震蕩?；久鎭砜?，港口主流甲醇市場近期可流通量偏低位，貨權較為集中，近月基差堅挺運行為主，其他區(qū)域市場在下游高價采買情緒較弱的壓制下跟漲相對有限。本期內(nèi)地甲醇市場延續(xù)漲勢，主產(chǎn)區(qū)鄂爾多斯北線價格波動區(qū)間在1990-2033元/噸；下游東營接貨價格波動區(qū)間在2265-2315元/噸。本周長約月底提貨近尾聲，加之前期低價合同基本執(zhí)行完畢，因此部分買盤積極補貨。(隆眾資訊）
基本面：本周甲醇港口庫存較大幅度累庫，外輪卸貨正常，國產(chǎn)送到套利放量，致使沿海表需大幅走弱。江蘇沿江主流庫區(qū)提貨明顯減量，部分國產(chǎn)直接送至下游影響社會庫提貨，另有南京主要終端主力管輸非顯性碼頭，最終導致江蘇明顯累庫。浙江地區(qū)剛需穩(wěn)中偏弱，正常外輪補充下庫存窄幅減量。本周華南港口庫存呈現(xiàn)累庫，主要體現(xiàn)在廣東地區(qū)，周期內(nèi)進口及內(nèi)貿(mào)船只均有到港，而主流庫區(qū)提貨量減少，使得庫存累積明顯。福建地區(qū)則暫無船只到貨，下游少量剛需消耗下，窄幅去庫。(隆眾資訊）
期貨：伊朗問題逐步炒作結(jié)束，隨著海外裝置逐步恢復，甲醇短期高點出現(xiàn)。階段性MTO利潤到達極限，部分工廠陸續(xù)開始出現(xiàn)預期外停車，重新扭轉(zhuǎn)港口平衡。7-8月港口仍然維持偏低庫存，基差持續(xù)維持偏強格局。成本端煤炭、電力反彈，甲醇利潤開始被動壓縮。逐步轉(zhuǎn)為小累庫、壓利潤、季節(jié)性檢修減產(chǎn)格局。短期矛盾不大，絕對價格震蕩為主。
策略建議：短期震蕩為主。
風險點：宏觀事件沖擊，國際能源價格大幅波動；
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