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綜述
　　◆周度回顧：本周全球燃料油價(jià)格隨著地緣沖突有所緩解而大幅下跌，價(jià)格水平逐漸回到?jīng)_突之前的水平。燃料油的裂解、月差從高位小幅回落，同時(shí)低硫相對(duì)高硫有一定強(qiáng)勢(shì)。
　　◆周度展望：本周燃料油價(jià)格大幅回落，正如我們此前所說(shuō)，當(dāng)?shù)鼐墰_突緩解后，中東地區(qū)的油品運(yùn)輸一旦恢復(fù)正常，包含在價(jià)格中的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將被全部回吐，這是驅(qū)動(dòng)整個(gè)價(jià)格大幅下跌的核心驅(qū)動(dòng)。從基本面來(lái)看，中東的出口數(shù)量短期維持穩(wěn)定，而隨著地緣風(fēng)險(xiǎn)的解除以及Rabigh煉廠將在下周復(fù)產(chǎn)，整個(gè)中東的高硫出口預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升，這將繼續(xù)對(duì)高硫價(jià)格產(chǎn)生利空作用。同時(shí)，低硫雖然在船燃需求端持續(xù)被高硫擠壓，但巴西、西北歐對(duì)亞洲的出口都在下降，再加上近期日本煉廠的檢修，亞太市場(chǎng)接收的現(xiàn)貨數(shù)量在接下來(lái)一段時(shí)間內(nèi)都會(huì)相對(duì)有限，新加坡低硫的月差和裂解將因此受到支撐。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)煉廠低硫產(chǎn)量恢復(fù)在即，但短期可能出于保證成品油產(chǎn)量的因素，預(yù)計(jì)近兩月的低硫生產(chǎn)數(shù)量不會(huì)大幅增加，對(duì)盤面產(chǎn)生的影響將相對(duì)有限