>> 國泰君安期貨-液化石油氣周度報告-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 2167KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳鑫超 |
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綜述
◆我們的觀點：短期寬幅震蕩
◆我們的邏輯：6月21日-27日，國際液化氣市場受中東地緣政治影響大幅波動，先漲后跌，重心下移，AFEI丙烷指數(shù)周內下跌53.3美元/噸至538.25美元/噸。國內市場同樣呈現(xiàn)先揚后抑的格局，前期原油上漲起到短暫的成本支撐，周后期伴隨地緣局勢緩和以及需求疲軟走跌。然而，地區(qū)成交重心分化，山東、華南民用氣價格重心有所上移；山東醚后碳四在消息面和基本面的雙重影響下沖高回落、寬幅波動；而華東市場則偏弱震蕩。供給方面，國內液化氣商品量小幅增加；丙烷進口集中到港，供應充足，港口庫存增加。需求方面，化工需求持續(xù)回暖，丙烷脫氫裝置開工率環(huán)比增加3.61%至70.54%，MTBE開工率環(huán)比增加0.69%至64.40%。下周來看，萬達天弘計劃檢修停工，不過遼寧金發(fā)、河北海偉、泉州國亨預計重啟，綜合來看，預計下周中國PDH開工率略有上升。總結而言，本周PG變化由地緣動態(tài)及供需基本面雙重因素主導；基本面方面，民用需求維持季節(jié)性偏弱，整體化工端開工持續(xù)回升，預計短期內存在一定提振；但下周CP出臺在即，市場或存觀望情緒，建議密切跟蹤后續(xù)CP價格出臺、PDH裝置及進口到船動態(tài)。
◆風險提示：CP價格出臺、PDH裝置動態(tài)、進口到船等
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