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◆ 1、供應(yīng)：山西供應(yīng)環(huán)比降幅收窄，預(yù)計(jì)產(chǎn)量有所修復(fù)
　　國(guó)內(nèi)方面，近兩日山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)部分因集團(tuán)其他礦點(diǎn)事故以及安全檢查停產(chǎn)的煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，但供應(yīng)恢復(fù)仍需時(shí)間；本周內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)保檢查升級(jí)，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)繼續(xù)收緊，疊加市場(chǎng)前期持續(xù)降價(jià)，山東部分企業(yè)因煤價(jià)低位以及井下等原因生產(chǎn)也有減量，本周煤礦減量依然明顯，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)本周樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少11.72萬(wàn)噸至1212.01萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.82%至84.32%。海外方面，本周蒙煤市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒升溫，疊加期貨盤(pán)面上漲，期現(xiàn)貿(mào)易商拿貨積極，另外近日內(nèi)蒙區(qū)域供應(yīng)下滑明顯，部分焦企增加蒙煤采購(gòu)，整體影響口岸成交明顯放量，貿(mào)易商繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，蒙5原煤漲至730-750元/噸左右。
　　◆ 2、需求：廠庫(kù)小幅提升，高性?xún)r(jià)比資源成交改善
　　當(dāng)前雖處消費(fèi)淡季，但鋼廠利潤(rùn)尚可，且成材庫(kù)存處于下跌周期，鐵水產(chǎn)量維持在相對(duì)高位，焦炭剛需仍存，疊加焦炭暫穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)，少數(shù)鋼廠適量補(bǔ)充庫(kù)存，期現(xiàn)貿(mào)易商也開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)拿貨，影響焦企出貨好轉(zhuǎn)，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存有所下移。
　　◆ 3、庫(kù)存：下游主動(dòng)去庫(kù)進(jìn)行時(shí)，后續(xù)或以剛需補(bǔ)庫(kù)為主
　　隨著焦炭四輪落地，市場(chǎng)看穩(wěn)情緒漸濃，少數(shù)鋼廠適當(dāng)增加原料采購(gòu)，不過(guò)由于焦炭短期內(nèi)暫無(wú)反彈預(yù)期，疊加部分鋼廠庫(kù)存稍顯偏高，多數(shù)企業(yè)采購(gòu)仍較謹(jǐn)慎，場(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存整體保持回落趨勢(shì)，本期監(jiān)測(cè)樣本點(diǎn)鋼企焦炭庫(kù)存可用天數(shù)10.97天，較上周同期減少0.35天。
　　◆ 4、觀點(diǎn):
　　本周價(jià)格助漲的驅(qū)動(dòng)更多表現(xiàn)在供應(yīng)端的情緒發(fā)酵。受山西、內(nèi)蒙環(huán)保檢查的影響，部分煤礦及洗煤廠暫停拉運(yùn)，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)的減量疊加焦鋼企業(yè)在經(jīng)歷前期原料消耗之后庫(kù)存處于低位，下游對(duì)高性?xún)r(jià)比以及稀缺資源開(kāi)始加大采購(gòu)力度，供需矛盾邊際性的修復(fù)帶動(dòng)盤(pán)面震蕩上行，但考慮到后續(xù)市場(chǎng)仍存復(fù)產(chǎn)動(dòng)作，疊加蒙煤三季度長(zhǎng)協(xié)的進(jìn)一步下調(diào)，使得市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)端供應(yīng)生產(chǎn)能力的預(yù)期并沒(méi)有發(fā)生改變。因此，短期事件性擾動(dòng)或?qū)r(jià)格形成一定提振效果，但后續(xù)需警惕隨著基本面的修復(fù)所帶來(lái)的回調(diào)壓力的傳導(dǎo)。
　　◆ 5、投資展望：做縮焦化利潤(rùn)