>> 西部證券-建筑建材行業(yè)周報：強烈建議關(guān)注大建筑藍籌股-250629
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
大小： |
529KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張欣劼,郭好格 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
強烈建議關(guān)注底部大建筑藍籌股。近期市場活躍，A股總體估值擴張（A股總體PE（TTM）從上周的19.21倍升至本周的19.70倍，PB（LF）從上周的1.56倍升至本周的1.60倍）。但是，大建筑藍籌股年初以來依舊呈現(xiàn)低漲幅、低估值、低持倉的特征。比如中國交建年初至今下跌13.26%，PB（LF）0.50倍，PE（TTM）6.40倍；中國鐵建年初至今下跌12.65%，PB（LF）0.40倍，PE（TTM）5.10倍；中國中鐵年初至今下跌12.05%，PB（LF）0.45倍，PE（TTM）5.26倍；中國電建年初至今下跌10.62%，PB（LF）0.60倍，PE（TTM）7.24倍。隨著市場情緒加速提升，我們強烈建議關(guān)注目前仍處于底部區(qū)間的大建筑藍籌股。
雖然行業(yè)基本面趨勢承壓，但已經(jīng)較充分認知，同時政策端正在發(fā)力。企業(yè)新簽訂單方面，2025年1-5月，中國建筑新簽建筑業(yè)務(wù)合同17108億元，同比+2.2%；中國電建新簽合同4740.07億元，同比-0.93%；中國化學(xué)新簽合同1508.25億元，同比-9.92%；中國中冶新簽合同3960.1億元，同比-22.2%。但專項債開始提速，本周（2025/6/23-2025/6/27）新增地方政府專項債發(fā)行金額4222.93億元，周環(huán)比增加894.17%。本月（2025/6/1-2025/6/27）新增地方政府專項債發(fā)行金額4791.46億元，月環(huán)比增加25.17%，年同比增加76.92%。本年（2025/1/1-2025/6/27）累計新增地方政府專項債發(fā)行金額21127.05億元，相比2024年同期增加47.57%，相比2023年同期減少3.45%。下周（2025/6/30-2025/7/4）計劃新增地方政府專項債發(fā)行金額479.48億元，周環(huán)比減少88.65%。
水泥價格：本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為1.1%。價格上漲區(qū)域主要是吉林、黑龍江和河南地區(qū)，幅度10-20元/噸；價格回落地區(qū)有江蘇、安徽、福建、湖北、湖南、廣西、四川和陜西地區(qū)，幅度10-30元/噸。熟料價格：本周全國熟料價格環(huán)比下降2.2%，年同比下降5.4%。
行情回顧總結(jié)：本周（2025.06.23-2025.06.27）建筑指數(shù)上漲3.73%，建材指數(shù)上漲2.63%，同期上證指數(shù)上漲1.91%；2025年初至今，建筑指數(shù)累計下跌1.56%，在29個行業(yè)中位居24/29，建材指數(shù)累計下跌0.64%，在29個行業(yè)中位居21/29，同期上證指數(shù)上漲2.16%。
投資建議：市場活躍度迅速提速，對于低漲幅、低估值、低持倉的建筑建材板塊值得關(guān)注，尤其權(quán)重個股；疊加美關(guān)稅升級背景下，我們看好今年實物工作量超預(yù)期。個股層面：強烈建議關(guān)注大建筑藍籌股，中國交建、中國鐵建、中國中鐵、中國電建、中國建筑等；海外工程，關(guān)注中材國際、中鋼國際、北方國際、中國海誠；內(nèi)需順周期彈性標的，推薦海螺水泥、關(guān)注華新水泥、上峰水泥、鴻路鋼構(gòu)等。
風(fēng)險提示：化債等政策不及預(yù)期，基建項目落地不及預(yù)期，水泥區(qū)域協(xié)同不佳，原材料價格超預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
|
|
