久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)：基本面持續(xù)低迷。從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)看，5月銷售規(guī)模跌幅擴(kuò)大，延續(xù)4月下行趨勢(shì)；70城新房和二手房?jī)r(jià)格同比降幅收窄，但價(jià)格環(huán)比跌幅均擴(kuò)大；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和房企到位資金降幅持續(xù)擴(kuò)大，銷售降溫對(duì)房企資金的拖累明顯；開(kāi)竣工單月同比降幅邊際收窄，但面積相對(duì)歷史同期仍在低位。
　　從日頻跟蹤來(lái)看，30城新建商品房成交量同比略有下降。6月，30城新建商品房當(dāng)年累計(jì)成交4243萬(wàn)㎡，同比-1%；其中，北京、上海、廣州、深圳新建商品房成交面積累計(jì)同比分別為+2%、+5%、+15%、+27%；一線城市、二線城市、三線城市新建商品房成交面積累計(jì)同比分別為+10%、-6%、-1%。
　　18城二手住宅成交量同比略有下降。6月，18城二手住宅當(dāng)年累計(jì)成交41.0萬(wàn)套，同比+17%；其中，北京、深圳、成都、杭州二手住宅當(dāng)年成交套數(shù)累計(jì)同比分別為+20%、+38%、+20%、+19%；一線城市、二線城市、三線城市二手住宅當(dāng)年成交套數(shù)累計(jì)同比分別為+24%、+15%、+16%。
　　價(jià)格方面，2025年6月，一線、強(qiáng)二線、弱二線、三線二手房?jī)r(jià)格月環(huán)比分別為-1.1%、-1.2%、-1.3%、-0.8%，其中一線城市二手房?jī)r(jià)格跌幅擴(kuò)大，下跌速度已與去年8月相等。
　　板塊：本月跑輸滬深300指數(shù)1.0個(gè)百分點(diǎn)。自上期策略報(bào)告發(fā)布至今，房地產(chǎn)板塊上漲1.2%，跑輸滬深300指數(shù)1.0個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)行業(yè)中排19名。根據(jù)Wind一致預(yù)期，按最新收盤日計(jì)，板塊2025年動(dòng)態(tài)PE為62.6倍。
　　投資策略：進(jìn)入6月，地產(chǎn)基本面持續(xù)低迷，景氣度已回到去年8月的水平。當(dāng)前在樓市景氣度較低，宏觀經(jīng)濟(jì)承壓和美元降息預(yù)期之下，政策加碼空間打開(kāi)，地產(chǎn)股博弈窗口開(kāi)啟。7月個(gè)股端持續(xù)推薦華潤(rùn)置地、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、中國(guó)金茂、貝殼-W、我愛(ài)我家。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地效果不及預(yù)期、行業(yè)基本面超預(yù)期下行、房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊