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投資要點：
　　貴金屬：金價走高，長期持續(xù)看好。本周（6月23日-6月29日，下同），國內(nèi)現(xiàn)貨金價跌2.8%。近期國際形勢持續(xù)波動，美國總統(tǒng)特朗普在上周六宣布，美國已直接介入伊朗與以色列的沖突，對伊朗位于福爾多、納坦茲和伊斯法罕的三個核設(shè)施發(fā)動了襲擊，伊以在本周達成?；饏f(xié)議。在國際形勢不穩(wěn)定的宏觀背景下，我們對黃金持續(xù)看好，同時美元全球地位逐步動搖的長期邏輯正在加速落地，有望對金價帶來持久的推動。
　　工業(yè)金屬：工業(yè)金屬價格漲跌不一。本周，SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳現(xiàn)貨結(jié)算價分別變動1.3%、-0.5%、1.9%、1.6%、1.5%、1.7%。近期，銅的交易所庫存持續(xù)下降，LME銅隔日價差指標在周四飆升至四年來最高水平，達到了每噸溢價98美元。庫存快速下降帶來了一定逼倉風險，后續(xù)銅價波動或有加大。
　　小金屬：鐠釹氧化物價格上漲，鎢精礦價格持平。稀土方面：本周鐠釹金屬、鐠釹氧化物價格多數(shù)上漲。鎢方面：黑鎢精礦（≥65%）價格持平、白鎢精礦（≥65%）價格持平。隨著制造業(yè)復蘇預期不斷增強，或帶動用于生產(chǎn)切削工具、耐磨工具里的鎢的需求量，中長期鎢終端需求預計呈穩(wěn)步增長態(tài)勢。
　　能源金屬：氫氧化鋰下跌，關(guān)注后續(xù)能源金屬需求增長情況。（1）鋰：氫氧化鋰等鋰系列產(chǎn)品價格多數(shù)下行。（2）鈷：金屬鈷、氯化鈷等產(chǎn)品價格上漲。（3）鎳：鎳系產(chǎn)品價格漲跌不一。關(guān)注后續(xù)能源金屬需求增長情況。
　　投資建議。美聯(lián)儲降息周期逐步開啟，國內(nèi)貨幣財政政策雙雙發(fā)力，全面看好有色金屬板塊投資機會，貴金屬有望長牛，內(nèi)需相關(guān)品種彈性或更大。推薦：山東黃金、赤峰黃金、紫金礦業(yè)等。
　　風險提示：美國降息不及預期；經(jīng)濟復蘇進度不及預期；海外需求恢復不及預期。