>> 開源證券-計算機行業(yè)深度報告：穩(wěn)定幣迎來“奇點”時刻，產(chǎn)業(yè)大趨勢已至-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 1654KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳寶健,劉逍遙 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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穩(wěn)定幣正在成為連接傳統(tǒng)金融與加密世界的橋梁
穩(wěn)定幣（Stablecoin）是一種價格相對穩(wěn)定的加密貨幣，通常與法定貨幣（如美元、歐元）或商品（如黃金）掛鉤。穩(wěn)定幣的誕生主要是為了解決加密貨幣價格波動過大的問題，目前正在成為連接傳統(tǒng)金融與加密世界的橋梁?；跁r效性高、交易成本低、透明度高等特性，穩(wěn)定幣的應(yīng)用場景正在從單一的加密貨幣交易，向更廣泛的支付領(lǐng)域擴展，包括跨境貿(mào)易支付、零售支付創(chuàng)新及普惠金融等。根據(jù)defillama數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月23日，全球穩(wěn)定幣總共有264種，總市值超過2500億美元。據(jù)渣打銀行預(yù)測，穩(wěn)定幣規(guī)模三年內(nèi)將達2萬億美元。
歐盟、美國、中國香港相繼出臺穩(wěn)定幣法案，促進行業(yè)健康發(fā)展
穩(wěn)定幣市場的擴張離不開監(jiān)管體系的完善，目前歐洲、美國、中國香港先后出臺了穩(wěn)定幣條例，支撐穩(wěn)定幣市場的健康發(fā)展。2024年12月30日，歐盟《加密資產(chǎn)市場監(jiān)管法案》（MiCA）正式生效，這是全球首部專門針對加密資產(chǎn)的監(jiān)管規(guī)則。2025年5月，中國香港特別行政區(qū)政府在憲報刊登《穩(wěn)定幣條例》，該條例將于8月1日正式實施，將在中國香港設(shè)立法幣穩(wěn)定幣發(fā)行人的發(fā)牌制度，完善對虛擬資產(chǎn)活動的監(jiān)管框架。2025年5月，美國參議院推進并表決通過了穩(wěn)定幣監(jiān)管法案——GENIUS法案，該法案不僅為美國加密資產(chǎn)提供了更清晰的監(jiān)管框架，也為全球穩(wěn)定幣政策發(fā)展帶來了深遠影響和啟示。
從USDT、USDC，看全球主流穩(wěn)定幣的發(fā)展態(tài)勢
（1）USDT：全球首個且市值最大的穩(wěn)定幣，由Tether Limited公司發(fā)行。其核心設(shè)計是與美元1:1錨定，用戶持有的每一枚USDT理論上可兌換1美元現(xiàn)金。自2014年誕生以來，USDT已發(fā)展為加密貨幣交易、跨境支付及DeFi領(lǐng)域的基礎(chǔ)工具。（2）USDC：全球第二大穩(wěn)定幣，由Circle公司發(fā)行。Circle成立于2013年10月，由Jeremy Allaire和Sean Neville創(chuàng)立，并于6月5日在美國紐交所（NYSE）成功上市。Circle商業(yè)模式圍繞USDC展開，其收入主要來源于儲備金投資美國國債所產(chǎn)生的收益率。截至2024年底，Circle總收入為16.76億美元，其中儲備金收益占總收入的99.1%，總收入較2023年增長15.57%。
投資建議
穩(wěn)定幣的應(yīng)用場景從加密貨幣交易向更廣泛的支付領(lǐng)域擴展，市場規(guī)模及交易活躍度迅速提升；美國、中國香港等地區(qū)相繼推出穩(wěn)定幣法案，有望推動穩(wěn)定幣市場健康發(fā)展。此外，全球第二大穩(wěn)定幣廠商Circle自上市以來股價表現(xiàn)亮眼，引發(fā)市場高度關(guān)注。我們看好穩(wěn)定幣及RWA市場投資機遇，推薦朗新集團、博彥科技、卓易信息，受益標的包括連連數(shù)字、聯(lián)易融科技、新國都、新大陸、拉卡拉、恒生電子、金橋信息、京北方、雄帝科技、四方精創(chuàng)、眾安在線、高偉達、優(yōu)博訊、天陽科技、信安世紀、中國光大控股、OSL集團、協(xié)鑫能科、金證股份、安恒信息、信雅達等。
風險提示：基礎(chǔ)制度不完善；受市場參與者操縱風險；境內(nèi)暫無法律規(guī)定。
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