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投資要點(diǎn)：
　　美國(guó)：就業(yè)市場(chǎng)與通脹表現(xiàn)呈現(xiàn)出復(fù)雜局面
　?。?）央行動(dòng)態(tài)
　　市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期升溫，截止6月30日，根據(jù)CMEFedWatch工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月、10月、12月將各降息25bp（上周為9月將降息25bp，12月再降25bp）。
　?。?）重點(diǎn)數(shù)據(jù)
　　1）宏觀數(shù)據(jù)
　　就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)本周略有改善，6月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為23.6萬人，延續(xù)下行，但仍處于相對(duì)高位。經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)延續(xù)下行至低位，反映市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)貿(mào)易政策的前景或許并不擔(dān)憂。最新公布的物價(jià)數(shù)據(jù)加劇了美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)雜性，5月PCE與核心PCE同比環(huán)比均上升，其中，PCE同比增2.34%（前值2.20%），環(huán)比增0.14%（前值0.12%），核心PCE同比增2.68%（前值2.58%），環(huán)比增0.18%（前值0.14%），開始部分顯現(xiàn)關(guān)稅的影響。此外，美國(guó)5月個(gè)人消費(fèi)支出（不變價(jià)）同比增速大幅降至2.15%（前值2.94%），環(huán)比-0.28%（前值0.09%），反映出消費(fèi)承壓的狀態(tài)。5月新屋銷售環(huán)比-13.71%，反映在高利率環(huán)境中，美國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷。
　　2）市場(chǎng)表現(xiàn)
　　6月27日當(dāng)周，美股三大股指均大幅收漲，道指漲3.82%，納斯達(dá)克指數(shù)漲4.25%，再創(chuàng)新高，標(biāo)普500漲3.44%。美元指數(shù)再度下行，跌破98，周跌1.52%，以伊沖突緩和，黃金現(xiàn)貨、布油均收跌，倫敦金現(xiàn)周跌2.80%，布油大幅下跌12.46%，10Y美債收益率延續(xù)下行至4.29%。
　　非美國(guó)家：5月日本失業(yè)率下行，歐盟6月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)下行
　　日本5月失業(yè)率下行至2.6%，結(jié)合通脹回升，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊支撐日本央行的貨幣政策正?；M(jìn)程。歐盟6月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)與消費(fèi)者信心指數(shù)均下行。
　　周觀點(diǎn)：短期波動(dòng)不改弱美元趨勢(shì)
　　以伊沖突緩和后，避險(xiǎn)情緒對(duì)美元的支撐走弱，美元指數(shù)再度跌破98，往后看，我們依然強(qiáng)調(diào)全球美元資產(chǎn)配置意愿降低是美元下行的核心，即使短期不確定性升溫會(huì)造成市場(chǎng)的階段性波動(dòng)，但弱美元趨勢(shì)難改，美債收益率下行空間同樣有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外流動(dòng)性超預(yù)期惡化，地緣沖突超預(yù)期