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結(jié)合當(dāng)前的市值和估值水平，2025年上半年央企上市公司在市值增長(zhǎng)、估值提升、機(jī)構(gòu)投資者占比增加等多個(gè)層面取得顯著成效，有望更好地推動(dòng)新一輪市值管理。
　　當(dāng)前，已有57家國(guó)資央企正式發(fā)布市值管理制度，154家國(guó)資央企已（擬）制定市值管理制度但暫未公布以及30家國(guó)資央企發(fā)布估值提升計(jì)劃，央企上市公司在市值增長(zhǎng)，估值提升等方面取得一定成效。
　　估值層面，2025年上半年深度破凈的央企上市公司數(shù)量減少，部分發(fā)布估值提升計(jì)劃的央企市凈率改善突出。2025年上半年國(guó)資央企的平均市凈率較2024年整體提升，平均市凈率分布在5到8區(qū)間的央企數(shù)量翻倍，但破凈企業(yè)占比仍有提升空間。其中，2024年全年市凈率小于1的國(guó)資央企共計(jì)30家，占央企總數(shù)的7.4%，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，30家深度破凈的國(guó)資央企均已發(fā)布估值提升計(jì)劃。截至目前，已有超10家企業(yè)平均市凈率改善，馬鋼股份、本鋼板材等多家央企上市公司的市凈率顯著提升。
　　市值層面，2025年上半年小市值的央企上市公司數(shù)量顯著減少，市值在300億元到1000億元的央企數(shù)量大幅增加。央企作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“穩(wěn)定器”，較高的市值有助更好地發(fā)揮功能價(jià)值，同時(shí)，市值也是上市公司股價(jià)變化的直接表現(xiàn)。截止2025年6月29日，市值在50億元以下的上市央企減少至57家，增加了11家市值在300億元到1000億元的央企上市公司，該區(qū)間央企共計(jì)65家。
　　機(jī)構(gòu)投資者層面，2025年一季度機(jī)構(gòu)投資者持股比例增加，同時(shí)，新時(shí)代完善企業(yè)制度綱領(lǐng)性文件再提股權(quán)結(jié)構(gòu)多元，進(jìn)一步推動(dòng)央企引入長(zhǎng)期投資者。2025年一季度，國(guó)資央企機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)比例同比增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)，但主要為其他機(jī)構(gòu)持倉(cāng)增加。其中，2025年5月26日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳對(duì)外發(fā)布《關(guān)于完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），《意見(jiàn)》再次明確“股權(quán)結(jié)構(gòu)多元”，要求“國(guó)有企業(yè)要根據(jù)功能定位逐步調(diào)整優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)”，為形成“股權(quán)結(jié)構(gòu)多元的經(jīng)營(yíng)機(jī)制”，支持“上市公司引入持股比例5%以上的機(jī)構(gòu)投資者作為積極股東”，進(jìn)一步推動(dòng)央企引入長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，此外，央企的高股息率也有助于吸引更多的長(zhǎng)期資金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)企改革相關(guān)政策的推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期，或后續(xù)政策方向發(fā)生變化；報(bào)告中列示上市公司不涉及投資建議。