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上周二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金轉(zhuǎn)為凈流入，其中ETF凈流入、融資資金凈賣出。海外方面美聯(lián)儲(chǔ)如期繼續(xù)暫停降息，并且仍保持年內(nèi)兩次降息預(yù)期，但內(nèi)部分歧加大。關(guān)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，繼續(xù)上調(diào)失業(yè)率預(yù)期和通脹預(yù)期，下調(diào)GDP預(yù)期，顯示出關(guān)稅政策影響下的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)鮑威爾表示不排除提前降息可能性，需要高度關(guān)注6、7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　近期美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)：美聯(lián)儲(chǔ)召開6月議息會(huì)議，如期繼續(xù)暫停降息，并且仍保持年內(nèi)兩次降息預(yù)期，但內(nèi)部分歧加大。關(guān)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，繼續(xù)上調(diào)失業(yè)率預(yù)期和通脹預(yù)期，下調(diào)GDP預(yù)期，顯示出關(guān)稅政策影響下的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。整體而言，本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議基本符合市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的不確定性高度關(guān)注。
　　貨幣政策與利率：上周（6/16-6/20）央行公開市場(chǎng)凈回籠799億元，未來一周將有9603億元逆回購、1000億元國庫現(xiàn)金定存到期。貨幣市場(chǎng)利率下行，短、長端國債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行利率均下行。截至6月20日，R007上行1.0bp，DR007下行0.8bp，1年期國債收益率下行4.5bp，10年期國債收益率下行0.4bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加609.5億元，1M/3M/6M同業(yè)存單利率均下行。
　　資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。融資余額下降，融資資金凈賣出35.0億元；ETF凈流入136.5億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東由凈減持規(guī)模上升，公布的計(jì)劃減持規(guī)模下降。
　　市場(chǎng)情緒：上周融資資金交易活躍度減弱，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升。上周各類風(fēng)格指數(shù)及大類行業(yè)換手率普遍下降。VIX指數(shù)回落，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。
　　市場(chǎng)偏好：行業(yè)偏好上，醫(yī)藥生物、非銀金融、國防軍工獲各類資金凈流入規(guī)模較高。寬指ETF申贖參半，其中科創(chuàng)50ETF申購較多，雙創(chuàng)50ETF贖回較多；行業(yè)ETF以凈申購為主，其中醫(yī)藥ETF申購較多，新能源&智能汽車ETF贖回較多。凈申購最高的為華寶中證醫(yī)療ETF；凈贖回最高的為廣發(fā)中證A500ETF。
　　海外變化：美國核心PCE數(shù)據(jù)持平偏弱消費(fèi)支出意外下降，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅上升。美國4月核心PCE同比持平且符合預(yù)期，環(huán)比下降且低于預(yù)期。美國至5月25日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)21.9萬人，預(yù)期21.8萬人，前值21.5萬人。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策不及預(yù)期、海外政策超預(yù)期收緊。