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美國與除中國外主要經(jīng)濟體談判期即將結(jié)束，密切關(guān)注關(guān)稅動態(tài)
　　美國與除中國外主要經(jīng)濟體談判還存在不確定性，密切關(guān)注關(guān)稅動態(tài)。“對等關(guān)稅”90天談判期（除中國外）將在7月上旬結(jié)束，但至6月中旬只有英國表明與美國即將達成協(xié)議。尚未有明確跡象表明其余國家能于近期達成協(xié)議，美國政府可能設(shè)定關(guān)稅稅率或延長談判期。但同時，特朗普還在推動以行業(yè)、商品為維度加征關(guān)稅，如6月12日美國商務(wù)部宣布自6月23日起對多種鋼制家用電器加征關(guān)稅。故傾向于認為，后續(xù)美國挑起的關(guān)稅風(fēng)險可能繼續(xù)擾動市場。
　　美聯(lián)儲對降息維持謹慎，維持9月重啟降息的判斷。6月美聯(lián)儲公布的經(jīng)濟預(yù)測維持美國經(jīng)濟軟著陸的判斷，鮑威爾對經(jīng)濟表達了相對樂觀的態(tài)度，我們認為后續(xù)美聯(lián)儲加快降息節(jié)奏的核心條件依然是失業(yè)率回升至自然失業(yè)率上方，當前情況下我們傾向于認為美聯(lián)儲年內(nèi)僅降息1次25BP，時間點為9月份。
　　風(fēng)險提示：對各國經(jīng)濟前景預(yù)測存在偏差；國內(nèi)外政策收緊超預(yù)期；中美關(guān)系超預(yù)期惡化等。